外匯選擇權

概述

在金融學中，外匯選擇權（通常簡稱為外匯選擇權或貨幣選擇權）是一種衍生性金融商品，賦予持有人在指定日期的預先約定匯率下，將以一種貨幣計價的資金兌換成另一種貨幣的權利，但非義務。參見外匯衍生性商品。

評價：加曼－科爾哈根模型

如同用於股票選擇權的布萊克－休斯模型以及用於某些利率選擇權的布萊克模型，匯率歐式選擇權的價值通常是透過假設該匯率遵循對數常態過程來計算的。 最早的貨幣選擇權定價模型由比格和赫爾發表於（《財務管理》，1983年春季）。該模型早於加曼和科爾哈根模型。在1983年，加曼和科爾哈根將布萊克－休斯模型擴展，以處理存在兩種利率（每種貨幣各一）的情況。假設

r

d

{\displaystyle r_{d}}

是本國貨幣到期時的無風險利率，且

r

f

{\displaystyle r_{f}}

是外國貨幣無風險利率（其中本國貨幣是指我們用來獲取選擇權價值的貨幣；該公式還要求匯率——包括履約價和當前即期匯率——均以「每單位外國貨幣兌換的本幣單位」來報價）。結果也使用相同的單位，為了具有實際意義，需要轉換為其中一種貨幣。 那麼，買權（將本幣兌換成外幣）的本幣價值為

c =

S

0

e

−

r

f

T

N

(

d