外汇期权

概述

在金融领域中，外汇期权（通常简称为外汇期权或货币期权）是一种衍生金融工具，它赋予持有人在特定日期的预定汇率下，将以一种货币计价的资金兑换成另一种货币的权利，但没有义务。参见外汇衍生产品。

估值：加尔曼-科尔哈根模型

与用于股票期权的布莱克-舒尔茨模型以及用于某些利率期权的布莱克模型类似，外汇汇率欧式期权的价值通常是通过假设该汇率遵循对数正态过程来计算的。 最早的货币期权定价模型由比格尔和赫尔发表（《财务管理》，1983年春季）。该模型早于加尔曼和科尔哈根模型。在1983年，加尔曼和科尔哈根扩展了布莱克-舒尔茨模型，以应对两种利率（每种货币一种利率）的存在。假设

r

d

{\displaystyle r_{d}}

是本国货币到期时的无风险利率，并且

r

f

{\displaystyle r_{f}}

是外国货币的无风险利率（其中本币是指我们用来获取期权价值的货币；该公式还要求汇率——包括行权价和当前即期汇率——均以“每单位外币所对应的本币单位”来报价）。其结果也是以相同的单位表示的，为了具有实际意义，需要将其转换为其中一种货币。 那么以本币计价的将本币兑换成外币的看涨期权价值为

c =

S

0

e

−

r

f

T

N

(

d