การวิเคราะห์ดูปองท์

ภาพรวม

การวิเคราะห์ดูปองท์เป็นเครื่องมือที่ใช้ในการวิเคราะห์ทางการเงิน โดยผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) จะถูกแยกออกเป็นส่วนประกอบย่อย การ "แยกส่วน" ของ ROE นี้มีประโยชน์ในหลายบริบท ช่วยให้ผู้จัดการฝ่ายการเงินสามารถมุ่งเน้นไปที่ตัวชี้วัดสำคัญของผลการดำเนินงานทางการเงินทีละรายการ และระบุจุดแข็งจุดอ่อนภายในบริษัทที่ควรได้รับการแก้ไขได้ในทำนองเดียวกัน ช่วยให้นักลงทุนสามารถเปรียบเทียบประสิทธิภาพการดำเนินงานของบริษัทสองแห่งที่เทียบเคียงกันได้

ประวัติความเป็นมา

ชื่อนี้มีที่มาจากบริษัทดูปองท์ ซึ่งเริ่มใช้สูตรนี้ในช่วงทศวรรษที่ 1920 พนักงานขายของดูปองท์จากบริษัทได้ส่งรายงานประสิทธิภาพภายในให้แก่ผู้บังคับบัญชาของเขาใน 1914 ซึ่งมีสูตรนี้อยู่

สูตรพื้นฐาน

การวิเคราะห์ดูปองท์แบ่ง ROE ออกเป็นสามส่วนประกอบ ซึ่งสามารถนำมาบริหารจัดการแยกกันได้

ความสามารถในการทำกำไร: วัดจากอัตรากำไรสุทธิ ประสิทธิภาพของสินทรัพย์: วัดจากอัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์ เลเวอเรจทางการเงิน: วัดจากตัวคูณส่วนของผู้ถือหุ้น ROE = (อัตรากำไรสุทธิ) × (อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์) × (ตัวคูณส่วนของผู้ถือหุ้น) = ⁠กำไรสุทธิ/ยอดขาย⁠ × ⁠ยอดขาย/สินทรัพย์รวมเฉลี่ย⁠ × ⁠สินทรัพย์รวมเฉลี่ย/ส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ย⁠ = ⁠กำไรสุทธิ/ส่วนของผู้ถือหุ้น⁠ หรือ

ROA = ⁠กำไร/ยอดขาย⁠ × ⁠ยอดขาย/สินทรัพย์⁠ และ

ROE = ROA × เลเวอเรจ

การวิเคราะห์ ROE

การวิเคราะห์ดูปองท์จะแบ่ง ROE (นั่นคือผลตอบแทนที่นักลงทุนได้รับจากส่วนของผู้ถือหุ้นหนึ่งดอลลาร์) ออกเป็นสามองค์ประกอบที่ชัดเจน การวิเคราะห์นี้ช่วยให้ผู้จัดการหรือนักวิเคราะห์เข้าใจที่มาของผลตอบแทนที่สูงกว่า (หรือต่ำกว่า) โดยการเปรียบเทียบกับบริษัทในอุตสาหกรรมที่คล้ายคลึงกัน (หรือระหว่างอุตสาหกรรม) ดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่ ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น § สูตรดูปองท์ การวิเคราะห์ดูปองท์มีประโยชน์น้อยลงสำหรับอุตสาหกรรมเช่นวาณิชธนกิจ ซึ่งองค์ประกอบพื้นฐานไม่มีความหมาย (ดูการอภิปรายที่เกี่ยวข้อง: การประเมินมูลค่า (การเงิน) § การประเมินมูลค่าบริษัทบริการทางการเงิน) รูปแบบอื่น ๆ ของการวิเคราะห์ดูปองท์ได้รับการพัฒนาขึ้นสำหรับอุตสาหกรรมที่องค์ประกอบมีความหมายเพียงเล็กน้อย เช่น:

อุตสาหกรรมที่มีอัตรากำไรสูง

อุตสาหกรรมบางประเภท เช่น อุตสาหกรรมแฟชั่น อาจได้รับรายได้ส่วนใหญ่จากการขายในอัตรากำไรที่สูงกว่า มากกว่ายอดขายที่สูงขึ้น สำหรับแบรนด์แฟชั่นระดับไฮเอนด์ การเพิ่มยอดขายโดยไม่ลดทอนอัตรากำไรอาจมีความสำคัญอย่างยิ่ง การวิเคราะห์ดูปองท์ช่วยให้นักวิเคราะห์สามารถพิจารณาได้ว่าองค์ประกอบใดมีอิทธิพลเหนือกว่าในการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ของ ROE

อุตสาหกรรมที่มีการหมุนเวียนสูง

การดำเนินงานค้าปลีกบางประเภท โดยเฉพาะร้านค้า อาจมีอัตรากำไรสุทธิจากการขายต่ำมาก และมีเลเวอเรจในระดับปานกลางค่อนข้างต่ำ ในทางตรงกันข้าม ร้านขายของชำอาจมีการหมุนเวียนที่สูงมาก โดยขายสินค้าได้หลายเท่าของสินทรัพย์ต่อปี ROE ของบริษัทดังกล่าวอาจขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานของตัวชี้วัดนี้เป็นอย่างมาก ดังนั้น อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์จึงอาจได้รับการศึกษาอย่างละเอียดถี่ถ้วนเพื่อหาสัญญาณของผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าหรือสูงกว่ามาตรฐาน ตัวอย่างเช่น ยอดขายจากร้านเดิมของผู้ค้าปลีกหลายรายถือว่ามีความสำคัญในการบ่งชี้ว่าบริษัทกำลังสร้างผลกำไรที่มากขึ้นจากร้านค้าที่มีอยู่เดิม (มากกว่าการแสดงผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นจากการเปิดร้านค้าอย่างต่อเนื่อง)

อุตสาหกรรมที่มีเลเวอเรจสูง

ภาคส่วนบางประเภท เช่น ภาคการเงิน พึ่งพาเลเวอเรจสูงเพื่อสร้าง ROE ที่เป็นที่น่าพอใจ อุตสาหกรรมอื่น ๆ อาจมองว่าเลเวอเรจในระดับสูงมีความเสี่ยงเกินกว่าที่จะรับได้ การวิเคราะห์ดูปองท์ช่วยให้บุคคลภายนอกที่พึ่งพางบการเงินเป็นหลักสามารถเปรียบเทียบเลเวอเรจระหว่างบริษัทที่คล้ายคลึงกันได้

อัตราส่วน ROA และ ROE

อัตราส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (ROA) ที่พัฒนาโดยดูปองท์เพื่อใช้งานเอง ปัจจุบันถูกใช้โดยหลายบริษัทเพื่อประเมินประสิทธิภาพการใช้สินทรัพย์ โดยวัดผลกระทบร่วมกันของอัตรากำไรสุทธิและอัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์

ROA

=

รายได้สุทธิ รายรับ

×

รายรับ สินทรัพย์รวมเฉลี่ย

=

รายได้สุทธิ สินทรัพย์รวมเฉลี่ย

{\displaystyle {\text{ROA}}={\frac {\text{Net Income}}{\text{Revenue}}}\times {\frac {\text{Revenue}}{\text{Average Total Assets}}}={\frac {\text{Net income}}{\text{Average Total Assets}}}}

อัตราส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) เป็นการวัดอัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น การแยกองค์ประกอบของ ROE ออกเป็นปัจจัยต่าง ๆ ที่มีอิทธิพลต่อผลการดำเนินงานของบริษัทมักเรียกว่าระบบดูปองท์

ROE

=

รายได้สุทธิ ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมเฉลี่ย

=

รายได้สุทธิ รายได้ก่อนภาษีเงินได้

×

รายได้ก่อนภาษีเงินได้ EBIT

×

EBIT รายรับ

×

ดูเพิ่มเติม

มูลค่าผู้ถือหุ้น

ลิงก์ภายนอก

การถอดรหัสการวิเคราะห์ดูปองท์