การซื้อกิจการเพื่อควบรวม

ภาพรวม

การซื้อกิจการเพื่อควบรวม (หรือ "roll-up" หรือ "roll up") คือกระบวนการที่นักลงทุน (โดยทั่วไปคือบริษัทไพรเวทอีควิตี้) เข้าซื้อกิจการและควบรวมบริษัทขนาดเล็กหลายแห่งในตลาดเดียวกัน เป้าหมายหลักของการซื้อกิจการเพื่อควบรวมคือการลดต้นทุนผ่านการประหยัดต่อขนาด นอกจากนี้ยังมีผลช่วยเพิ่มตัวคูณมูลค่าที่ธุรกิจสามารถเรียกได้เมื่อมีขนาดใหญ่ขึ้น การซื้อกิจการเพื่อควบรวมอาจมีผลในการจัดระเบียบการแข่งขันในตลาดที่มีความแออัดและกระจัดกระจาย ซึ่งมักจะมีผู้เล่นรายย่อยจำนวนมากแต่มีพื้นที่สำหรับความสำเร็จเพียงไม่กี่ราย นักลงทุนที่เผชิญกับโอกาสในการลงทุนในบริษัทคู่แข่งสองแห่งอาจลดความเสี่ยงได้ด้วยการลงทุนในทั้งสองแห่งแล้วนำมารวมกัน การซื้อกิจการเพื่อควบรวมมักเป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการคัดกรองและควบรวมกิจการในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำหรือเมื่อภาคตลาดใหม่ๆ เริ่มเข้าสู่ภาวะเติบโตเต็มที่ ลักษณะที่อาจทำให้การซื้อกิจการเพื่อควบรวมมีความน่าสนใจเป็นพิเศษจะปรากฏขึ้นเมื่อมีผู้เล่นรายย่อยจำนวนมากในตลาดที่กระจัดกระจาย หรือในสาขาที่เทคโนโลยีสามารถมีบทบาทในการฟื้นฟูอุตสาหกรรมที่มีอัตรากำไรน้อย เหตุผลอื่นที่บริษัทต่างๆ ทำการซื้อกิจการเพื่อควบรวมเป็นเพราะตัวคูณกำไรที่สูงกว่าซึ่งสามารถบรรลุได้ในธุรกิจที่มีขนาดใหญ่ เมื่อเทียบกับกิจการขนาดเล็กแบบครอบครัวที่ยังคงมีความเปราะบางต่อตลาดที่เปลี่ยนแปลงไปและเข้าถึงตลาดทุนได้ยาก การซื้อกิจการเพื่อควบรวมของบริษัทที่เสริมกันหรือไม่ได้เกี่ยวข้องกันยังทำขึ้นเพื่อ:

สร้างบริษัทที่มีขีดความสามารถครบถ้วน ในกรณีที่การพัฒนาส่วนที่ขาดหายไปผ่านการขยายงานภายในมีต้นทุนที่สูงเกินไปหรือใช้เวลานานเกินไป การผสมผสานบริษัทที่มีตัวชี้วัดทางการเงินที่แตกต่างกัน บ่อยครั้งเพื่อทำให้บริษัทที่ควบรวมมีความน่าสนใจสำหรับการลงทุน การควบรวมและเข้าซื้อกิจการ หรือการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรก

ประวัติความเป็นมา

การซื้อกิจการเพื่อควบรวมมีอายุเกือบเท่ากับพาณิชย์สมัยใหม่ โดยมีนายทุนยุคแรกๆ บางรายโน้มน้าวให้คู่แข่งของตนขายกิจการ แนวโน้มนี้พุ่งสูงสุดในช่วงยุคศตวรรษที่ 19 ของบรรดาเจ้าพ่อธุรกิจจอมกอบโกย เมื่อบุคคลอย่าง แอนดรูว์ คาร์เนกี้ กำลังควบรวมอุตสาหกรรมหนัก และ จอห์น ดี. ร็อกกิเฟลเลอร์ กำลังรวบรวมอุตสาหกรรมน้ำมัน เจมส์ บูแคนัน ดุ๊ก ซื้อกิจการผู้ผลิตเป็นจำนวนมากจนมีช่วงหนึ่งที่เขาสيطคุมธุรกิจยาสูบในสหรัฐอเมริกาได้ถึง 80% และส่วนแบ่งการค้าระหว่างประเทศจำนวนมาก ความพยายามผูกขาดเหล่านี้ทำให้ทางการเกิดความกังวลและนำไปสู่ชุดกฎหมายและมาตรการป้องกันการผูกขาดในช่วงต้นศตวรรษที่ 20 บริษัท คราฟท์ ฟู้ดส์ (ปัจจุบันเปลี่ยนชื่อเป็น มอนเดลีซ อินเตอร์เนชันแนล) ซึ่งก่อตั้งขึ้นในปี 1923 เป็นการซื้อกิจการเพื่อควบรวมที่สำคัญในอุตสาหกรรมอาหาร เวสต์ แมเนจเมนท์ เป็นการซื้อกิจการเพื่อควบรวมที่โดดเด่นที่สุดในช่วงทศวรรษที่ 1970 และ 1980 การเข้าซื้อกิจการผู้ให้บริการขนส่งขยะรายย่อยจำนวน 133 แห่งของเวสต์ แมเนจเมนท์ กลายเป็นบริษัทกำจัดขยะที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกาอย่างรวดเร็ว ออโต้เนชั่น ยังเป็นความพยายามในการซื้อกิจการเพื่อควบรวมในพื้นที่ตัวแทนจำหน่ายรถยนต์ซึ่งนำโดย เวย์น ฮุยเซนกา ผู้ก่อตั้งเวสต์ แมเนจเมนท์ ตั้งแต่ปี 2008 ถึง 2014 เวเลียนท์ พาร์มาซูติคอลส์ อินเตอร์เนชันแนล ได้เข้าซื้อกิจการบริษัทมากกว่า 100 แห่งในการซื้อกิจการเพื่อควบรวม

ดูเพิ่มเติม

ขนาดบริษัทที่เหมาะสมที่สุด การประหยัดต่อขนาด