바스켓 옵션
바스켓 옵션은 금융 파생상품, 보다 구체적으로는 이복틱 옵션의 일종으로, 바스켓으로 그룹화된 다양한 자산의 가중 합산 또는 평균을 기초자산으로 합니다. 바스켓 옵션은 여러 주식이 지수로 그룹화되어 있고 옵션이 지수의 가격에 기반을 둔다는 점에서 지수 옵션과 유사하지만, 지수의 구성 종목과 가중치는 시간이 지남에 따라 변할 수 있는 반면 바스켓 옵션은 그렇지 않다는 점에서 차이가 있습니다.
개요
바스켓 옵션은 금융 파생상품, 보다 구체적으로는 이복틱 옵션의 일종으로, 바스켓으로 그룹화된 다양한 자산의 가중 합산 또는 평균을 기초자산으로 합니다. 바스켓 옵션은 여러 주식이 지수로 그룹화되어 있고 옵션이 지수의 가격에 기반을 둔다는 점에서 지수 옵션과 유사하지만, 지수의 구성 종목과 가중치는 시간이 지남에 따라 변할 수 있는 반면 바스켓 옵션은 그렇지 않다는 점에서 차이가 있습니다. 일련의 자산을 고려하지만 궁극적으로는 그중 하나의 수준에 따라 지급이 이루어지는 레인보우 옵션과 달리, 바스켓 옵션은 기초자산 바스켓을 대상으로 발행되며 바스켓 전체의 가중 평균 수익률에 따라 지급이 이루어집니다. 레인보우 옵션과 마찬가지로 바스켓 옵션은 주로 주가지수 바스켓을 대상으로 발행되지만, 개별 주식 바스켓을 대상으로 발행되는 경우도 빈번합니다. 예를 들어, 헬스케어 주식 10개로 구성된 바스켓에 대해 콜 옵션을 발행할 수 있으며, 이때 바스켓은 가중 비율에 따라 10개의 주식으로 구성됩니다. 행사가격 Xbasket은 대개 바스켓의 현재 값(등가격)으로 설정되며, 지급 프로필은 max(Sbasket − Xbasket, 0)이 됩니다. 여기서 Sbasket은 만기 시점의 n개 자산 가격의 가중 평균이며, 각 가중치는 해당 자산에 대한 총 투자금의 백분율을 나타냅니다.
가격 결정 및 밸류에이션
바스켓 옵션의 가격은 대개 각 개별 바스켓 구성 요소에 적절한 업계 표준 모델(예: 블랙-숄즈)을 적용하고, 다양한 모델의 기초 확률 구동 요인에 상관계수 행렬을 적용하여 산정합니다. 더 단순한 사례(예: 두 가지 색상의 유럽형 레인보우)의 경우 폐쇄형 해가 존재하며, 준해석적 해, 해석적 근사치, 수치적 구적법 적분법을 사용할 수도 있으나, 일반적인 사례에는 몬테카를로법이나 이항격자법을 적용해야 합니다.
로그정규성
바스켓 옵션의 헤징 시 발생하는 문제는 강한 왜도를 나타내는 시장을 다룰 때 상당히 중요할 수 있습니다. 많은 운용사들은 기초 바스켓이 자체적인 시계열에서 도출된 변동성을 가지고 자체적인 확률 과정을 따르는 단일 상품인 것처럼 바스켓 옵션의 가격을 책정합니다. 그러나 이는 로그정규분포를 따르는 자산들의 평균(또는 임의의 선형 결합)이 로그정규분포를 따르지 않는다는 사실과 상충됩니다. 이 문제는 스왑과 유로달러 스트립(유로달러 옵션 바스켓)에서 발생하지만, 주식 및 채권 시장에서는 자산 간 상관관계가 높을 때 합산 결과가 로그정규분포를 따르는 자산에 가까워진다는 사실로 인해 완화됩니다.
같이 보기
옵션 (금융) 레인보우 옵션 마운틴 레인지 (옵션)
외부 링크
FiNCAD - 바스켓 옵션
위키백과 기여자 · 바스켓 옵션 · 판 1292660862 · CC BY-SA 4.0 · 본문을 추출하고 서식을 조정했습니다. 태그는 연결된 주제를 기반으로 합니다.