企業のシナジー
企業のシナジーとは、ある企業が別の企業と合併または買収する際に実現することを期待する財務上の便益です。企業のシナジーは、企業同士が調和して相互作用し、付加価値を生み出すときに発生します。
概要
企業のシナジーとは、ある企業が別の企業と合併または買収する際に実現することを期待する財務上の便益です。企業のシナジーは、企業同士が調和して相互作用し、付加価値を生み出すときに発生します。 シナジーは、オペレーショナル（収益の向上とコスト削減）とファイナンシャル（資本コストの低下、税制上の優遇）の2つに分類されます。シナジーの追求は企業合併・買収（M&A）においてほぼ普遍的な特徴であり動機であり、双方の合意による最終価格に影響を与える重要な交渉ポイントです。「企業合併・買収 § 事業評価」を参照してください。 シナジー価値は支配権プレミアムと混同すべきではありません。これらの指標は別々に計算する必要があります。 プラスのシナジーは、「全体は部分の総和よりも勝る」という言葉のように、結合された企業が2つの独立した企業よりも優れた結果をもたらすときに生じます。企業がデューデリジェンスを怠ると、マイナスのシナジーが生じる可能性があり、その場合、企業は単独で存続していた方が良かったということになります。
コスト
コストシナジーとは、結合された企業体が事業運営に関連する費用を削減または排除する機会を指します。コストシナジーは、合併後の企業内で重複しているとみなされる役職を排除することで実現されます。例としては、一方の旧会社の本社、特定の経営陣、人事部門、または旧会社の他の従業員などが挙げられます。これは経済学の概念である規模の経済に関連しています。これにより、企業がコスト削減を過剰に行い、合併後の主要な目標にしてしまうことがあり、マッキンゼーの調査でそれが判明しました。マッキンゼーは収益を上げているグローバルコンサルティング会社であるため、収益をもたらす日々の業務を軽視することで不利益を被っています。例えば、クラフトがキャドバリーを買収した際、400人の従業員を雇用していた工場を閉鎖することでコスト削減を試みました。これにより、キャドバリーの従業員の間で雇用の安定性に対する不安が生じ、生じた懸念からキャドバリーの従業員の仕事に対する姿勢が変わるという、さらなる問題につながりました。
経営シナジー
企業の成功に不可欠な経営効率の向上は、企業全体のパフォーマンスを向上させる、より革新的なアイデアをもたらします。したがって、シナジーにより、より創造的なアイデアが生まれ、アイデアの統合により人々がリスクを冒す可能性が高まるため、単独で働く場合と比較して、より革新的な解決策が提起されます（ハント＆オズボーン、1991）。したがって、シナジーは一方の企業の強みが他方の企業を補完することをもたらします。 このように、企業のシナジーは、独立企業が直面する問題を克服することができ、これらの企業が独立して存続した場合に6年かかる可能性のある地位に到達することができます。子会社には最大のメリットが提供されます。
税制上の優遇措置
企業が支払う税金の額は、利益の額に基づいています。したがって、税負担を軽減するために、損失を出している企業と合併する可能性があります。しかし、これは推奨されていません。
規模の拡大
合併による企業のシナジーは、一部の投資家にとってより魅力的に映る大規模な企業規模をもたらし、また、業界において競争上の優位性をもたらします。これは、より高い市場シェアにより企業がより支配的になり、市場をよりコントロールできるようになるためです。
企業のシナジーにおけるデメリット
経営者のバイアスがシナジーの目的に矛盾します。これは、経営陣がシナジーのもたらすメリットを自分たちの仕事であると見なしているため、最も重要な側面に焦点を当てるのではなく、彼らの思考が歪められているからです。これには以下が含まれます：
シナジー
マネージャーは、その利益がコストを上回るかどうかにかかわらず、組織がシナジーを推進する理由を自分自身に与えるために、意識的または無意識的にシナジーのコストを過小評価し、メリットを過大評価します。一部の経営幹部は組織における自分たちの成果をこれに基づいており、したがってこれを最優先事項にしています。ベイン・アンド・カンパニーによる2012の調査では、シナジーの過大評価がディール後の失望の第2位の原因であることがわかりました。
親会社バイアス
マネージャーは事業部門にシナジーに向けて協力するよう強制します。これにより、経営幹部が過度に介入することが奨励され、利益よりも害が大きくなる可能性があります。
スキルバイアス
マネージャーは、シナジーに必要なノウハウが組織内にあると仮定しますが、多くの場合、そうではありません。このバイアスは親会社バイアスと密接に関連しています。なぜなら、シナジーを発生させるために介入する場合、自分の企業に必要なスキルがあると仮定し、それによってスキルギャップを見過ごしてしまうからです。これにより、ポジティブなシナジーが発生しにくくなり、結合企業がリソースの無駄となり、結果としてネガティブなシナジーを引き起こす可能性があります。
アップサイドバイアス
幹部はシナジーのメリットに集中し、その潜在的な欠点を無視または見落とします。「大体において、このアップサイドバイアスはシナジーバイアスに伴う自然なものです。親会社の経営陣がシナジーについて最善を考える傾向にある場合、反対の証拠を避けながら、自分たちの立場を裏付ける証拠を探します。」
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