股價營收比

概述

股價營收比（P/S ratio 或 PSR）是用於評估公司市值相對於其營收表現的財務比率。其計算方式是將公司的市值除以特定期間（通常為過去十二個月，即 TTM）內的總營收，或者等同於將每股股價除以每股營收。投資人利用此指標來衡量為公司每一美元的銷售額支付了多少代價，通常在盈餘為負數或波動劇烈時，作為本益比（P/E ratio）的替代方案。 P/S 比率對於評估無盈餘的公司特別有用，因為它依賴於營收而非可能不存在或受會計慣例扭曲的利潤。較低的比率（例如低於 1.0）可能暗示股票遭到低估，而較高的比率可能表示高估，不過其解讀仍需取決於產業常規與公司背景。該比率亦可用來追蹤股票隨時間推移的估值，或比較同一產業內的各家公司。

計算

股價營收比的表達方式為：

P/S 比率

=

市值 營收

=

每股股價 每股營收

{\displaystyle {\text{P/S Ratio}}={\frac {\text{Market Capitalization}}{\text{Revenue}}}={\frac {\text{Stock Price per Share}}{\text{Revenue per Share}}}}

市值：公司已發行股份的總價值，計算方式為股價乘以股份數量。 營收：一段期間內的總銷售額或收入，除非另有說明，通常指過去十二個月（TTM）。 合理 P/S 比率會根據基本面調整此指標，該數值衍生自戈登成長模型（Gordon Growth Model）。它納入了利潤率、股利發放率、永續成長率（g）以及必要報酬率（r）：

合理 P/S

=

利潤率

×

發放率

×

1 + g

r − g

{\displaystyle {\text{Justified P/S}}={\text{Profit Margin}}\times {\text{Payout Ratio}}\times {\frac {1+g}{r-g}}}

在此，成長率 g 的計算方式為：

g =

保留率

解讀

低的 P/S 比率可能暗示潛在的便宜標的，但它並未將獲利能力或費用納入考量，因而限制了其單獨使用的效用。它最適合用於缺乏本益比的虧損企業，或是在營收模式較一致的產業中比較同類公司。然而，由於典型資本結構的差異（例如科技業與公用事業），P/S 比率在不同產業之間差異極大，使得跨產業的比較較不可靠。

參見

財務比率 本益比 現金流量價格比