市销率

概述

市销率（P/S ratio 或 PSR）是一项用于评估公司市值与其收入相对关系的财务比率。它的计算方法是将公司的市值除以其在特定时期（通常为过去十二个月，即 TTM）的总收入，或者等效地将每股单价除以每股收入。投资者利用该指标来衡量他们为公司每1美元的销售额支付了多少费用，通常在盈利为负或波动时作为市盈率（P/E ratio）的替代指标。 市销率对于评估不盈利的公司特别有用，因为它依赖于收入而不是可能不存在或被会计惯例扭曲的利润。较低的比率（例如低于 1.0）可能表明股票被低估，而较高的比率可能表明被高估，尽管具体的解读取决于行业规范和公司背景。该比率还可用于追踪股票随时间推移的估值，或比较同一行业内的公司。

计算

市销率的表达式为：

市销率

=

市值 收入

=

每股股价 每股收入

{\displaystyle {\text{P/S Ratio}}={\frac {\text{Market Capitalization}}{\text{Revenue}}}={\frac {\text{Stock Price per Share}}{\text{Revenue per Share}}}}

市值：公司已发行股份的总价值，计算方法为股票价格乘以股份数量。 收入：特定时期内的总销售额或总收入，除非另有说明，通常为过去十二个月（TTM）。 合理市销率根据基本面对该指标进行调整，源自戈登增长模型。它结合了利润率、股息支付率、可持续增长率 (g) 和必要回报率 (r)：

合理市销率

=

利润率

×

支付率

×

1 + g

r − g

{\displaystyle {\text{Justified P/S}}={\text{Profit Margin}}\times {\text{Payout Ratio}}\times {\frac {1+g}{r-g}}}

在此，增长率 g 的计算公式为：

g =

留存比率

解读

较低的市销率可能表明潜在的划算交易，但它没有考虑到盈利能力或费用，从而限制了其单独使用的效用。它对于缺乏市盈率的不盈利公司或用于比较收入模式更一致的行业内相似公司最为有效。然而，由于典型资本结构存在差异（例如科技行业与公用事业），市销率在不同行业之间差异很大，这使得跨行业比较的可靠性降低。

另见

财务比率 市盈率 市现率