均值回歸（金融）

概述

均值回歸是金融學中的一個術語，指資產價格隨著時間的推移會趨向於收斂到平均價格的假設。

將均值回歸作為一種時機選擇策略，既涉及確定證券的交易區間，也涉及使用定量方法計算平均價格。均值回歸是一種可以呈現在大量金融時間序列數據中的現象，從價格數據、盈餘數據到帳面價值。

當前市場價格低於過去平均價格時，該證券被認為具有購買吸引力，並預期價格將會上漲。當前市場價格高於過去平均價格時，預期市場價格將會下跌。換句話說，偏離平均價格的情況預期會回歸到平均值。這種預期成為多種交易策略的基石。

股票報導服務通常提供如 50 天和 100 天等時期的移動平均線。雖然報導服務提供了平均值，但確定研究期間的高價和低價仍然是必要的。

與圖表分析相比，均值回歸看起來是一種更具科學性的選擇股票買賣點的方法，因為它是從歷史數據中導出精確的數值來確定買入/賣出價值，而不是試圖用圖表來解釋價格走勢（圖表分析，也稱為技術分析），儘管相對強弱指數（RSI）和平均真實範圍（ATR）是捕捉這種系統性模式的初步嘗試。

許多資產類別，甚至匯率，都被觀察到具有均值回歸性；然而，這一過程可能會持續數年，因此對短期投資者而言沒有價值。

均值回歸應該表現出某種形式的對稱性，因為股票高於其歷史平均值的頻率大約與低於平均值的頻率相同。

歷史均值回歸模型不需要完全納入證券價格的實際行為。例如，可能會出現永久影響標的股票長期估值的新信息。在破產的情況下，它可能會完全停止交易，並且永遠無法恢復到以前的歷史平均水平。

在金融學中，「均值回歸」一詞的含義與統計學中的「向均值回歸或退化」略有不同。傑里米·西格爾（Jeremy Siegel）用「向均值回歸」來描述一項一般原則，即一種金融時間序列，其中「回報率在短期內可能非常不穩定，但在長期內非常穩定」。從量化角度來看，平均年回報率的標準差下降速度快於持有期倒數，這意味著該過程不是隨機漫步，而是較低回報期之後會跟隨補償性的較高回報期，例如在季節性業務中。

參見

均值回歸 自相關 收斂交易 協整 配對交易 奧恩斯坦-烏倫貝克過程 趨勢跟隨 賭徒謬誤

外部連結

股市崩盤的均值回歸理論 極端情況下的均值回歸