均值回归（金融）

概述

均值回归是一个金融术语，指资产价格随时间推移倾向于收敛至平均价格的假设。

将均值回归用作择时策略，既包括识别证券的交易区间，也包括使用定量方法计算平均价格。均值回归是一种可以体现在大量金融时间序列数据中的现象，从价格数据、收益数据到账面价值均是如此。

当当前市场价格低于过去平均价格时，该证券被认为具有购买吸引力，并预期价格会上涨。当当前市场价格高于过去平均价格时，预计市场价格会下跌。换句话说，偏离平均价格的情况预计会回归到平均水平。这种预期构成了多种交易策略的基石。

股票报告服务通常提供诸如 50 天和 100 天等周期的移动平均线。虽然报告服务提供了平均值，但确定研究期内的最高价和最低价仍然是必要的。

均值回归看起来比图表分析更具科学性，用于选择股票买入和卖出点，因为它是从历史数据中得出精确的数值来确定买入/卖出价值，而不是试图通过图表来解释价格走势（图表分析，也称为技术分析），尽管相对强弱指数（RSI）和真实波幅（ATR）是捕捉此类系统性模式的初步尝试。

人们发现许多资产类别甚至汇率都具有均值回归的特征；然而，这一过程可能持续数年，因此对短期投资者没有价值。

均值回归应该表现出某种形式的对称性，因为一只股票高于其历史平均水平的频率可能与低于该水平的频率大致相当。

历史均值回归模型不需要完全纳入证券价格的实际行为。例如，可能会出现永久影响底层股票长期估值的新信息。在破产的情况下，它可能会完全停止交易，再也无法恢复到以前的历史平均水平。

在金融领域，“均值回归”一词与统计学中的“向均值回归或退化”有着略微不同的含义。杰里米·西格尔使用“向均值回归”一词来描述一个一般性原则，即一种金融时间序列，“其中的回报率在短期内可能非常不稳定，但在长期内非常稳定”。从定量角度来看，平均年回报率的标准偏差下降速度快于持有期的倒数，这意味着该过程不是随机游走，而是较低回报的时期随后会有补偿性的较高回报时期，例如在季节性业务中。

参见

均值回归 自相关 趋同交易 协整 配对交易 奥恩斯坦-乌伦贝克过程 顺势交易 赌徒谬误

外部链接

股市崩溃的均值回归理论 极端情况下的均值回归