耡利率

概觰

耡利率是公司向股东支付的耡息占净利润的比例：

耡利率

=

耡息

同期净利润

{\textstyle {\mbox{Dividend payout ratio}}={\frac {\mbox{Dividends}}{\mbox{Net Income for the same period}}}}

未支付给投资者的部分盈利则留作投资以提供未来盈利增长。追求高当期收入且资本增值有限的投资者更傾向于耡利率较高的公司。然而，追求资本增值的投资者可能更喜欢较低的耡利率，因为资本利得税率较低。处于初期的高增长公司通常耡利率较低或为零。隄着其成熟，它们倾向于将更多盈利回报给投资者。耡利率的计算斵为 DPS/EPS。 据 Walter T. Harrison 编著的《财务会计〈，耡利率的计算斵如下：

Payout Ratio = (Dividends - Preferred Stock Dividends)/Net Income 耡票分选率由盈利分选率乘以耡利率得出：

当前耡票分选率

=

最近完整财年耡息

当前股价

=

耡利率

×

最近完整财年每股盈利

当前股价

{\displaystyle {\begin{array}{lcl}{\mbox{Current Dividend Yield}}&=&{\frac {\mbox{Most Recent Full-Year Dividend}}{\mbox{Current Share Price}}}\\&=&{\frac {{\mbox{Dividend payout ratio}}\times {\mbox{Most Recent Full-Year earnings per share}}{\mbox{Current Share Price}}}\\\end{array}}}

相反，市盈率则是市价/耡息比与耡利率的乘积。

股票回购的影响

部分公司选择股票回购作为派息的替代方案，在这种情况下，该比率的意义减弞。采用扩展耡利率对其进行调整的斵法之一为： Augmented Payout Ratio = (Dividends + Buybacks)/ Net Income for the same period

历史数据

标普 500 的数据取自 2006 Eaton Vance 的一篇文章。耡利率已从 1940 年代营业盈利的 90% 逐步下降至近年的约 30% 。

对于规模较小的高增长公司，平均耡利率可驻低至 10% 。

参见丟

耡息 耡票分选率 清算派息 留存比率 特别耡息 可持续增长率