배당 성향

개요

배당 성향은 기업이 주주들에게 배당금으로 지급하는 순이익의 비율입니다:

배당 성향

=

배당금

동일 기간의 순이익

{\textstyle {\mbox{Dividend payout ratio}}={\frac {\mbox{Dividends}}{\mbox{Net Income for the same period}}}}

투자자에게 지급되지 않은 이익의 일부는 미래 이익 성장을 위한 투자를 위해 유보됩니다. 높은 현재 소득과 제한된 자본 성장을 추구하는 투자자는 높은 배당 성향을 가진 기업을 선호합니다. 그러나 자본 성장을 추구하는 투자자는 자본 이득에 더 낮은 세율이 부과되기 때문에 더 낮은 배당 성향을 선호할 수 있습니다. 창업 초기 단계의 고성장 기업은 일반적으로 배당 성향이 낮거나 제로입니다. 성숙해짐에 따라 이들은 수익의 더 많은 부분을 투자자에게 돌려주는 경향이 있습니다. 배당 성향은 주당배당금(DPS)을 주당순이익(EPS)으로 나누어 계산합니다. Walter T. Harrison의 재무회계에 따르면, 배당 성향의 계산은 다음과 같습니다:

배당 성향 = (배당금 - 우선주 배당금)/순이익 배당 수익률은 이익 수익률에 배당 성향을 곱한 값으로 제공됩니다:

현재 배당 수익률

=

최근 온년 배당금

현재 주가

=

배당 성향

×

최근 온년 주당순이익

현재 주가

{\displaystyle {\begin{array}{lcl}{\mbox{Current Dividend Yield}}&=&{\frac {\mbox{Most Recent Full-Year Dividend}}{\mbox{Current Share Price}}}\\&=&{\frac {{\mbox{Dividend payout ratio}}\times {\mbox{Most Recent Full-Year earnings per share}}{\mbox{Current Share Price}}}\\\end{array}}}

반대로, 주가수익비율(P/E ratio)은 주가배당비율(Price/Dividend ratio)에 배당 성향(DPR)을 곱한 값입니다.

자사주 매입의 영향

일부 기업은 배당의 대안으로 자사주 매입을 선택하며, 이러한 경우 이 비율은 의미가 줄어듭니다. 이를 조정하는 한 가지 방법은 확장 배당 성향을 사용하는 것입니다: 확장 배당 성향 = (배당금 + 자사주 매입)/동일 기간의 순이익

역사적 데이터

S&P 500에 대한 데이터는 이든 밴스(Eaton Vance)의 2006 게시물에서 가져온 것입니다. 배당 성향은 1940대의 영업이익 중 90%에서 최근 몇 년간 약 30%로 점진적으로 하락했습니다.

소규모 성장 기업의 경우, 평균 배당 성향은 10%까지 낮을 수 있습니다.

참고 항목

배당 배당 수익률 청산 배당 유보율 특별 배당 지속 가능 성장률