上場 (金融)

概要

コーポレートファイナンスにおいて、上場とは、企業の株式が公開株式のリスト（またはボード）に掲載されることを指します。一部の証券取引所では、外国企業の株式の上場を許可しており、条件を満たせば重複上場（デュアルリスティング）も認められる場合があります。 通常は発行会社自身が上場を申請しますが、国によっては、例えば株式がすでに非公式チャネルを通じて取引されているなどの理由で、取引所側が企業を上場させることがあります。 時価総額や売買高が一定の水準を下回った株式は、取引所によって上場廃止（デルスティング）されることがあります。上場廃止は、合併や買収、あるいは企業の非公開化（MBOなど）によって発生することがよくあります。

要件

各証券取引所には、独自の上場要件や規則があります。通常、新規上場要件には以下が含まれます。過去数年間の財務諸表の履歴の提出（若い企業を対象とした「代替」市場では不要）、一般投資家に割り当てられる株式の規模（フリーフロート）が絶対額および発行済株式総数に対する割合の両方において十分であること、通常は独立した評価機関の意見を含む承認された目論見書などです。

例

一部の証券取引所が課す上場要件には以下のようなものがあります。

ニューヨーク証券取引所: ニューヨーク証券取引所（NYSE）では、企業が少なくとも100万株を発行しており、その価値が100百万ドル以上であり、過去3年間で10百万ドル以上の利益を上げている必要があります。 NASDAQ証券取引所: NASDAQでは、企業が少なくとも1.25百万株を発行しており、その価値が少なくとも70百万ドルであり、過去3年間で11百万ドル以上の利益を上げている必要があります。 ロンドン証券取引所: ロンドン証券取引所のメイン市場では、最低時価総額が700,000ポンド、3年間の監査済み財務諸表、最低パブリック・フロート（流通株式比率）が25%、および上場日から少なくとも12ヶ月間分の十分な運転資本が必要です。 ボンベイ証券取引所: ボンベイ証券取引所（BSE）では、最低時価総額が250百万インディアルピー（2.6百万米ドル）および100百万インディアルピー（1.0百万米ドル）相当の最低パブリック・フロートが必要です。

上場廃止

上場廃止とは、投資家がその取引所で株式を取引できなくなるように、企業の資本株式を証券取引所から外す慣行を指します。これは通常、企業が倒産した場合、破産を宣言した場合、証券取引所の上場規則を満たさなくなった場合、非公開企業になった場合、合併や買収の後に子会社になった場合、規制報告の複雑さとオーバーヘッドを削減したい場合、または上場廃止を希望する取引所での取引量が最低閾値を下回っている場合に発生します。 米国では、非公開化や清算以外の理由で主要取引所から上場廃止となった証券は、OTCBB（Over-the-Counter Bulletin Board）やピンクシートなどの店頭市場で取引される場合があります。

外部リンク

Nasdaqの上場基準と手数料