Tài_chính

Tổng_quan

Tài_chính đề_cập đến việc quản_lý, luân_chuyển, đầu_tư và huy_động tiền_tệ. "Tài_chính" cũng đề_cập đến ngành học nghiên_cứu các vấn_đề này. Dựa trên phạm_vi hoạt_động tài_chính, ngành này có_thể được chia thành ba nhánh chính là tài_chính cá_nhân, tài_chính doanh_nghiệp và tài_chính công. Trong "hệ_thống tài_chính", các tài_sản được mua, bán hoặc giao_dịch dưới dạng các công_cụ tài_chính như tiền_tệ, các khoản vay, trái_phieu, cổ_phieu, cổ_phiếu, quyền_chọn, hợp_đồng_tương_lai, hợp_đồng_hoán_đổi, v.v. Tài_sản cũng có_thể được gửi ngân_hàng, đầu_tư và bảo_hiểm để tối_ưu_hóa giá_trị và giảm_thiểu tổn_thất. Trong thực_tế, rủi_ro luôn hiện_diện trong bất_kỳ hành_động và thực_thể tài_chính nào. Các thị_trường và tổ_chức tài_chính đóng vai_trò nền_tảng cho hệ_thống này. Do phạm_vi rộng lớn, có rất nhiều lĩnh_vực phụ tồn_tại trong ngành tài_chính. Quản_lý tài_sản, tiền_tệ, rủi_ro và đầu_tư nhằm mục_đích tối_ưu_hóa giá_trị và giảm_thiểu sự biến_động. Phân_tích tài_chính đánh_giá tính khả_thi, tính ổn_định và khả_năng sinh_lời của một hành_động hoặc thực_thể. Một_số lĩnh_vực mang tính đa ngành, chẳng_hạn như toán tài_chính, luật tài_chính, kinh_tế học tài_chính, kỹ_thuật tài_chính và công_nghệ tài_chính. Trong một_số trường_hợp, các lý_thuyết tài_chính có_thể được kiểm_chứng bằng phương_pháp khoa_học, thuộc lĩnh_vực tài_chính thực_nghiệm. Lịch_sử giai_đoạn đầu của tài_chính song_hành với lịch_sử giai_đoạn đầu của tiền_tệ, vốn thuộc thời_tiền_sử. Các nền văn_minh cổ_đại và trung_cổ đã kết_hợp các chức_năng cơ_bản của tài_chính, chẳng_hạn như ngân_hàng, giao_dịch và kế_toán, vào nền kinh_tế của họ. Vào cuối thế_kỷ 19, hệ_thống tài_chính toàn_cầu đã được hình_thành. Là một môn học, tài_chính có liên_quan đến các lĩnh_vực kinh_tế học (nghiên_cứu về sản_xuất, phân_phối và tiêu_dùng hàng_hóa và dịch_vụ) và quản_trị kinh_doanh (quản_lý các nguồn_lực của tổ_chức để đạt được các mục_tiêu của tổ_chức). Các chương_trình tiến_sĩ tài_chính sớm nhất được thành_lập vào những năm 1960 và 1970. Ngày_nay, tài_chính cũng được nghiên_cứu rộng_rãi thông_qua các chương_trình đại_học và bậc thạc_sĩ tập_trung vào nghề_nghiệp.

Hệ_thống tài_chính

Như đã phác_thảo, hệ_thống tài_chính bao_gồm các luồng vốn diễn_ra giữa các cá_nhân và hộ gia_đình (tài_chính cá_nhân), chính_phủ (tài_chính công) và doanh_nghiệp (tài_chính doanh_nghiệp). Do_đó, "tài_chính" nghiên_cứu quá_trình chuyển_dòng tiền từ những người tiết_kiệm và nhà đầu_tư sang các thực_thể cần tiền. Những người tiết_kiệm và nhà đầu_tư có sẵn tiền có_thể kiếm được tiền lãi hoặc cổ_tức nếu được đưa vào sử_dụng hiệu_quả. Các cá_nhân, công_ty và chính_phủ phải huy_động tiền từ một nguồn bên ngoài, chẳng_hạn như các khoản vay hoặc tín_dụng, khi họ thiếu vốn để duy_trì hoạt_động. Nói_chung, một thực_thể có thu_nhập vượt quá chi_phí có_thể cho vay hoặc đầu_tư phần thặng_dư với mục_tiêu kiếm được lợi_nhuận hợp_lý. Tương_tự như_vậy, một thực_thể có thu_nhập ít hơn chi_phí có_thể huy_động vốn thường theo một trong hai cách: (i) bằng cách vay dưới hình_thức khoản vay (cá_nhân), hoặc bằng cách bán trái_phiếu chính_phủ hoặc trái_phiếu doanh_nghiệp; (ii) bằng cách một công_ty bán cổ_phần, còn gọi là cổ_phiếu (có_thể có nhiều hình_thức khác nhau: cổ_phiếu ưu_đãi hoặc cổ_phiếu phổ_thông). Chủ_sở_hữu của cả trái_phiếu và cổ_phiếu có_thể là nhà đầu_tư tổ_chức — các tổ_chức tài_chính như ngân_hàng đầu_tư và quỹ hưu_trí — hoặc các cá_nhân, được gọi là nhà đầu_tư cá_nhân hoặc nhà đầu_tư nhỏ_lẻ. (Xem Những người tham_gia thị_trường tài_chính.) Việc cho vay thường diễn_ra gián_tiếp, thông_qua một trung_gian tài_chính như ngân_hàng, hoặc thông_qua việc mua các kỳ_phếu hoặc trái_phiếu (trái_phiếu doanh_nghiệp, trái_phiếu chính_phủ hoặc trái_phiếu tương_hỗ) trên thị_trường trái_phiếu. Người cho vay nhận được tiền lãi, người đi vay trả lãi_suất cao hơn mức người cho vay nhận được và tổ_chức trung_gian tài_chính kiếm phần chênh_lệch cho việc sắp_xếp khoản vay. Một ngân_hàng tổng_hợp hoạt_động của nhiều người đi vay và người cho vay. Ngân_hàng nhận tiền gửi từ các cá_nhân và doanh_nghiệp, trả lãi cho các quỹ này. Ngân_hàng sau đó cho người đi vay vay lại các khoản tiền gửi này, tạo điều_kiện cho các giao_dịch giữa người đi vay và người cho vay có quy_mô khác nhau và cho_phép phối_hợp tài_chính hiệu_quả. Đầu_tư thường đòi_hỏi việc mua cổ_phiếu, dù là chứng_khoán riêng_lẻ hay thông_qua quỹ tương_hỗ chẳng_hạn. Cổ_phiếu thường được các công_ty bán cho các nhà đầu_tư nhằm huy_động số vốn cần_thiết dưới hình_thức "tài_trợ bằng vốn cổ_phần", khác với tài_trợ bằng nợ được mô_tả ở trên. Các trung_gian tài_chính ở đây là các ngân_hàng đầu_tư (tìm_kiếm các nhà đầu_tư ban_đầu và tạo điều_kiện niêm_yết chứng_khoán, thường là cổ_phiếu và trái_phiếu), các sàn giao_dịch chứng_khoán (cho_phép giao_dịch sau đó) và các nhà cung_cấp dịch_vụ đầu_tư khác nhau (bao_gồm quỹ tương_hỗ, quỹ hưu_trí, nhà quản_lý tài_sản và môi_giới chứng_khoán, thường phục_vụ các nhà đầu_tư nhỏ_lẻ). Giao_dịch và đầu_tư liên_tổ_chức, cùng với quản_lý quỹ ở quy_mô này, được gọi là "tài_chính bán_buôn". Các tổ_chức ở đây mở_rộng các sản_phẩm được cung_cấp, kèm theo giao_dịch liên_quan, bao_gồm quyền_chọn tùy_chỉnh, hợp_đồng hoán_đổi và sản_phẩm có cấu_trúc, cũng như tài_trợ chuyên_biệt; "kỹ_thuật tài_chính" này mang tính toán học bẩm_sinh và các tổ_chức này sau đó là nhà tuyển_dụng chính các nhà phân_tích định_lượng (hoặc "quants", xem bên dưới). Tại các tổ_chức này, quản_lý rủi_ro, vốn quy_định và tuân_thủ đóng vai_trò lớn.

Các lĩnh_vực tài_chính

Như đã phác_thảo, tài_chính nhìn_chung bao_gồm ba lĩnh_vực: tài_chính cá_nhân, tài_chính doanh_nghiệp và tài_chính công. Đổi lại, các lĩnh_vực này chồng_chéo lên nhau và sử_dụng nhiều hoạt_động và phân_ngành khác nhau — chủ_yếu là đầu_tư, quản_lý rủi_ro và tài_chính định_lượng.

Tài_chính cá_nhân

Tài_chính cá_nhân đề_cập đến hoạt_động lập ngân_hàng để đảm_bảo có đủ quỹ đáp_ứng các nhu_cầu cơ_bản, đồng_thời đảm_bảo chỉ có mức_độ rủi_ro hợp_lý khi mất số vốn nói trên. Tài_chính cá_nhân có_thể liên_quan đến việc thanh_toán chi_phí giáo_dục, tài_trợ cho hàng_hóa bền như bất_động_sản và ô_tô, mua bảo_hiểm, đầu_tư và tiết_kiệm cho tuổi già. Tài_chính cá_nhân cũng có_thể liên_quan đến việc trả khoản vay hoặc các nghĩa_vụ nợ khác. Các lĩnh_vực chính của tài_chính cá_nhân được coi là thu_nhập, chi_tiêu, tiết_kiệm, đầu_tư và bảo_vệ. Các bước sau đây, do Hội_đồng Tiêu_chuẩn Lập kế_hoạch Tài_chính phác_thảo, cho thấy một cá_nhân sẽ hiểu được một kế_hoạch tài_chính cá_nhân có_thể an_toàn sau khi:

Mua bảo_hiểm để đảm_bảo sự bảo_vệ chống lại các sự_kiện cá_nhân không lường trước được; Hiểu rõ tác_động của chính_sách thuế, trợ_cấp hoặc hình_phạt đối_với việc quản_lý tài_chính cá_nhân; Hiểu rõ tác_động của tín_dụng đối_với tình_trạng tài_chính cá_nhân; Phát_triển kế_hoạch tiết_kiệm hoặc tài_trợ cho các giao_dịch mua_sắm lớn (xe_hơi, giáo_dục, nhà_cửa); Lập kế_hoạch cho tương_lai tài_chính an_toàn trong môi_trường bất_ổn kinh_tế; Theo_đuổi tài_khoản vãng_lai hoặc tài_khoản tiết_kiệm; Chuẩn_bị cho tuổi già hoặc các chi_phí dài_hạn khác.

Tài_chính doanh_nghiệp

Tài_chính doanh_nghiệp giải_quyết các hành_động mà nhà quản_lý thực_hiện để tăng giá_trị của công_ty đối_với cổ_đông, các nguồn tài_trợ và cấu_trúc vốn của doanh_nghiệp, cũng như các công_cụ và phân_tích được sử_dụng để phân_bổ nguồn_lực tài_chính. Mặc_dù tài_chính doanh_nghiệp về nguyên_tắc khác với tài_chính quản_trị, nghiên_cứu về quản_lý tài_chính của tất_cả các công_ty thay_vì chỉ riêng các tập_đoàn, các khái_niệm này có thể áp_dụng cho các vấn_đề tài_chính của tất_cả các công_ty và lĩnh_vực này thường được gọi là "tài_chính kinh_doanh". Thông_thường, "tài_chính doanh_nghiệp" liên_quan đến mục_tiêu dài_hạn là tối_ưu_hóa giá_trị tài_sản của thực_thể, cổ_phiếu của thực_thể đó và lợi_nhuận trả cho cổ_đông, đồng_thời cân_bằng rủi_ro và khả_năng sinh_lời. Điều này đòi_hỏi ba lĩnh_vực chính:

Hoạch_định ngân_sách vốn: lựa_chọn các dự_án để đầu_tư — ở đây, xác_định chính_xác giá_trị là rất quan_trọng, vì các phán_đoán về giá_trị tài_sản có_thể "quyết_định thành bại". Chính_sách cổ_tức: việc sử_dụng các khoản tiền "dư_thừa" — những khoản này sẽ được tái_đầu_tư vào doanh_nghiệp hoặc trả lại cho cổ_đông. Cấu_trúc vốn: quyết_định sự kết_hợp các nguồn tài_trợ sẽ được sử_dụng — ở đây cố_gắng tìm ra sự kết_hợp vốn tối_ưu liên_quan đến các cam_kết nợ so với chi_phí vốn. (Điều này bao_gồm việc hiểu doanh_nghiệp phải tạo ra bao_nhiêu để thỏa_mãn các nhà đầu_tư và bằng cách giảm_thiểu chi_phí sử_dụng vốn bình_quân gia_quyền (WACC) để giá_trị công_ty tăng lên.) Yếu_tố sau tạo ra mối liên_kết với ngân_hàng đầu_tư và giao_dịch chứng_khoán, như trên, ở chỗ vốn được huy_động sẽ bao_gồm nợ, tức là trái_phiếu doanh_nghiệp và vốn cổ_phần, thường là cổ_phiếu niêm_yết. Về quản_lý rủi_ro trong các doanh_nghiệp, xem bên dưới. Các nhà quản_lý tài_chính — tức là khác với các nhà tài_chính doanh_nghiệp — tập_trung nhiều hơn vào các yếu_tố ngắn_hạn về khả_năng sinh_lời, dòng tiền và "quản_lý vốn lưu_động" (hàng tồn_kho, tín_dụng và người phải thu), quan_tâm đến hoạt_động tài_trợ hàng ngày và mục_tiêu là duy_trì tính thanh_khoản, giảm_thiểu rủi_ro và tối_ưu_hóa hiệu_suất đảm_bảo rằng công_ty có_thể thực_hiện an_toàn và có lãi các mục_tiêu tài_chính và hoạt_động của mình; tức là: (1) có_thể thanh_toán cả các khoản trả nợ ngắn_hạn đáo_hạn và các khoản thanh_toán nợ dài_hạn theo lịch_trình, và (2) có đủ dòng tiền cho các chi_phí hoạt_động hiện tại và sắp tới. (Xem Quản_lý tài_chính và FP&A.)

Tài_chính công

Tài_chính công đề_cập đến việc quản_lý tài_chính liên_quan đến các quốc_gia có chủ_quyền, các thực_thể dưới cấp quốc_gia và các cơ_quan hoặc cơ_thể công_cộng có liên_quan. Nó thường bao_gồm một góc_nhìn chiến_lược dài_hạn liên_quan đến các quyết_định đầu_tư ảnh_hưởng đến các cơ_quan công_cộng. Các khoảng thời_gian chiến_lược dài_hạn này thường kéo_dài từ năm năm trở lên. Tài_chính công chủ_yếu quan_tâm đến:

Xác_định các khoản chi_tiêu bắt_buộc của một cơ_quan khu_vực công; Nguồn doanh_thu của cơ_quan đó - cả từ thuế và từ các nguồn phi thuế; Quá_trình lập ngân_sách; Phát_hành nợ chính_phủ hoặc trái_phiếu thành_phố cho các dự_án công_trình công_cộng. Các ngân_hàng trung_ương, chẳng_hạn như các ngân_hàng Hệ_thống Dự_trữ Liên_bang tại Hoa_Kỳ, Ngân_hàng Trung_ương Châu_Âu và Ngân_hàng Anh tại Vương_quốc Anh, là những tác_nhân mạnh_mẽ trong tài_chính công. Họ đóng vai_trò là người cho_vay cuối_cùng cũng như có ảnh_hưởng mạnh_mẽ đến các điều_kiện tiền_tệ và tín_dụng trong nền kinh_tế. Tài_chính phát_triển, có liên_quan, liên_quan đến đầu_tư vào các dự_án phát_triển kinh_tế được cung_cấp bởi một tổ_chức (bán) chính_phủ trên cơ_sở phi thương_mại; các dự_án này nếu không sẽ không_thể nhận được tài_trợ. Quan_hệ đối_tác công - tư chủ_yếu được sử_dụng cho các dự_án cơ_sở hạ_tầng: một doanh_nghiệp khu_vực tư_nhân cung_cấp tài_chính trước và sau đó thu lợi_nhuận từ người nộp thuế hoặc người sử_dụng. Tài_chính khí_hậu và Tài_chính môi_trường có liên_quan giải_quyết các chiến_lược tài_chính, nguồn_lực và công_cụ được sử_dụng trong việc giảm_thiểu biến_đổi khí_hậu.

Quản_lý đầu_tư

Quản_lý đầu_tư là việc quản_lý tài_sản chuyên_nghiệp của các "chứng_khoán" khác nhau — thường là cổ_phiếu và trái_phiếu, nhưng cũng có các tài_sản khác, chẳng_hạn như bất_động_sản, hàng_hóa và đầu_tư thay_thế — nhằm đạt được các mục_tiêu đầu_tư cụ_thể vì lợi_ích của các nhà đầu_tư. Như trên, nhà đầu_tư có_thể là các tổ_chức, chẳng_hạn như công_ty bảo_hiểm, quỹ hưu_trí, tập_đoàn, tổ_chức từ_thiện, cơ_sở giáo_dục hoặc nhà đầu_tư cá_nhân, trực_tiếp thông_qua hợp_đồng đầu_tư hoặc phổ_biến hơn là thông_qua các chương_trình đầu_tư tập_thể như quỹ tương_hỗ, quỹ hoán_đổi danh_mục hoặc quỹ tín_thác đầu_tư bất_động_sản. Trọng_tâm của quản_lý đầu_tư là phân_bổ tài_sản — đa_dạng_hóa mức_độ tiếp_của giữa các loại tài_sản này và giữa các chứng_khoán riêng_lẻ trong từng loại tài_sản — phù_hợp với chính_sách đầu_tư của khách_hàng, đổi lại là một chức_năng của hồ_sơ rủi_ro, mục_tiêu đầu_tư và thời_hạn đầu_tư (xem Hồ_sơ nhà đầu_tư). Tại đây:

Tối_ưu_hóa danh_mục đầu_tư là quá_trình lựa_chọn danh_mục đầu_tư tốt nhất dựa trên các mục_tiêu và ràng_buộc của khách_hàng. Phân_tích cơ_bản là phương_pháp thường được áp_dụng trong việc định_giá và đánh_giá các chứng_khoán riêng_lẻ. Phân_tích kỹ_thuật là việc dự_báo giá tài_sản trong tương_lai bằng dữ_liệu quá_khứ. Được phủ lên trên là phong_cách đầu_tư của người quản_lý danh_mục đầu_tư — rộng_rãi là chủ_động so_với thụ_động, giá_trị so_với tăng_trưởng và vốn hóa nhỏ so_với vốn hóa lớn — và chiến_lược đầu_tư. Trong một danh_mục đầu_tư được đa_dạng_hóa tốt, hiệu_suất đầu_tư đạt được nói_chung phần_lớn sẽ phụ_thuộc vào cơ_cấu tài_sản được lựa_chọn, trong khi các chứng_khoán riêng_lẻ ít có tác_động hơn. Cách tiếp_cận hoặc tri_lý cụ_thể cũng sẽ rất quan_trọng, tùy_thuộc vào mức_độ mà nó bổ_sung cho chu_kỳ thị_trường. Ngoài việc đa_dạng_hóa này, biện_pháp giảm_thiểu rủi_ro cơ_bản được áp_dụng, các nhà quản_lý đầu_tư sẽ áp_dụng nhiều kỹ_thuật phòng_ngừa rủi_ro khác nhau khi phù_hợp; các kỹ_thuật này có_thể liên_quan đến toàn_bộ danh_mục đầu_tư hoặc cho từng cổ_phiếu riêng_lẻ. Các danh_mục đầu_tư trái_phiếu thường được (thay vào đó) quản_lý thông_qua việc khớp dòng tiền hoặc miễn_dịch, trong khi đối_với các danh_mục đầu_tư và vị_thế phái_sinh, các nhà giao_dịch sử_dụng "các chữ Hy_Lạp" để đo_lường và sau đó bù_đắp độ nhạy. Song_song đó, các nhà quản_lý – chủ_động và thụ_động – sẽ theo_dõi sai_số bám_giảm_thiểu và ngăn_chặn trước bất_kỳ hiệu_suất kém nào so_với "chuẩn" của họ. Một quỹ định_lượng được quản_lý bằng cách sử_dụng các kỹ_thuật toán_học dựa trên máy_tính (ngày_càng nhiều là học máy) thay_vì phán_đoán của con_người. Giao_dịch thực_tế thường được tự_động_hóa thông_qua các thuật_toán tinh_vi.

Quản_lý rủi_ro

Quản_lý rủi_ro, nói_chung, là nghiên_cứu về cách kiểm_soát rủi_ro và cân_bằng khả_năng đạt lợi_nhuận; đây là quá_trình đo_lường rủi_ro và sau đó phát_triển và thực_hiện các chiến_lược để quản_lý rủi_ro đó. Quản_lý rủi_ro tài_chính là hoạt_động bảo_vệ giá_trị doanh_nghiệp chống lại các rủi_ro tài_chính, thường bằng cách "phòng_ngừa" mức_độ tiếp_của đối_với các rủi_ro này bằng cách sử_dụng các công_cụ tài_chính. Trọng_tâm đặc_biệt vào rủi_ro tín_dụng và thị_trường, và ở các ngân_hàng, thông_qua vốn quy_định, bao_gồm rủi_ro hoạt_động.

Rủi_ro tín_dụng là rủi_ro vỡ_nợ có_thể phát_sinh từ việc người đi vay không thực_hiện các khoản thanh_toán bắt_buộc; Rủi_ro thị_trường liên_quan đến các khoản lỗ phát_sinh từ các biến_động của các biến số thị_trường như giá_cả và tỷ_giá hối_đoái; Rủi_ro hoạt_động liên_quan đến các lỗi trong quy_trình nội_bộ, con_người và hệ_thống, hoặc các sự_kiện bên ngoài (các rủi_ro này thường sẽ được bảo_hiểm). Quản_lý rủi_ro tài_chính có liên_quan đến tài_chính doanh_nghiệp theo hai cách. Thứ_nhất, mức_độ tiếp_của công_ty đối_với rủi_ro thị_trường là kết_quả trực_tiếp của các khoản đầu_tư vốn trước đó và các quyết_định tài_trợ; trong khi rủi_ro tín_dụng phát_sinh từ chính_sách tín_dụng của doanh_nghiệp và thường được giải_quyết thông_qua bảo_hiểm tín_dụng và trích lập dự_phòng. Thứ_hai, cả hai ngành đều có chung mục_tiêu nâng_cao hoặc ít_nhất là duy_trì giá_trị kinh_tế của công_ty, và trong bối_cảnh này cũng chồng_chéo quản_lý rủi_ro doanh_nghiệp, thường là lĩnh_vực của quản_trị chiến_lược. Tại đây, các doanh_nghiệp dành nhiều thời_gian và công_sức cho việc dự_báo, phân_tích và giám_sát hiệu_suất. (Xem ALM và quản_lý kho_bạc.) Đối_với các ngân_hàng và các tổ_chức bán_buôn khác, quản_lý rủi_ro tập_trung vào việc quản_lý và khi cần_thiết sẽ phòng_ngừa rủi_ro cho các vị_thế khác nhau do tổ_chức nắm_giữ — cả vị_thế giao_dịch và mức_độ tiếp_của dài_hạn — và vào việc tính_toán và giám_sát vốn kinh_tế kết_quả cũng như vốn quy_định theo Hiệp_ước Basel III. Các phép tính ở đây có tính toán_học tinh_vi và nằm trong lĩnh_vực tài_chính định_lượng như bên dưới. Rủi_ro tín_dụng vốn có trong hoạt_động kinh_doanh ngân_hàng, nhưng ngoài_ra, các tổ_chức này còn phải chịu rủi_ro tín_dụng đối_tác. Các ngân_hàng thường thuê "Nhóm rủi_ro" thuộc bộ_phận trung_gian trong khi các đội rủi_ro thuộc bộ_phận tiền_sảnh cung_cấp các "dịch_vụ" (hoặc "giải_pháp") rủi_ro cho khách_hàng. Các công_ty bảo_hiểm quản_lý rủi_ro của chính họ với trọng_tâm là khả_năng thanh_toán và khả_năng thanh_toán các khoản bồi_thường: các công_ty bảo_hiểm nhân_thọ quan_tâm nhiều hơn đến rủi_ro tuổi_thọ và rủi_ro lãi_suất; các công_ty bảo_hiểm ngắn_hạn (bảo_hiểm tài_sản, bảo_hiểm sức_khỏe, bảo_hiểm tai_nạn) nhấn_mạnh mô_hình hóa thảm_họa và rủi_ro biến_động bồi_thường. Đối_với các khiếu_nại dự_kiến, các quỹ dự_trữ được trích lập định_kỳ, trong khi để hấp_thụ các khoản lỗ bất_ngờ, mức vốn tối_thiểu được duy_trì.

Tài_chính định_lượng

Tài_chính định_lượng — còn được gọi là "toán tài_chính" — bao_gồm các hoạt_động tài_chính đòi_hỏi mô_hình toán_học tinh_vi và do_đó chồng_chéo lên một_số hoạt_động ở trên. Là một lĩnh_vực thực_hành chuyên_sở, tài_chính định_lượng bao_gồm chủ_yếu ba phân_ngành; lý_thuyết và kỹ_thuật cơ_sở được thảo_luận trong phần tiếp_theo:

Tài_chính định_lượng thường đồng_nghĩa với kỹ_thuật tài_chính. Lĩnh_vực này nhìn_chung làm nền_tảng cho mảng kinh_doanh phái_sinh hướng tới khách_hàng của ngân_hàng — cung_cấp các hợp_đồng phi tập_trung (OTC) tùy_chỉnh và "hàng ngoại_lai", đồng_thời thiết_kế các sản_phẩm và giải_pháp có cấu_trúc khác nhau được đề_cập — và bao_gồm việc tạo mô_hình và lập trình hỗ_trợ giao_dịch ban_đầu, cũng như việc phòng_ngừa rủi_ro và quản_lý tiếp_theo sau đó. Tài_chính định_lượng cũng chồng_chéo đáng_kể với quản_lý rủi_ro tài_chính trong ngân_hàng, như đã đề_cập, cả về việc phòng_ngừa rủi_ro này và về vốn kinh_tế cũng như việc tuân_thủ các quy_định và Basel III. "Quants" cũng chịu trách_nhiệm xây_dựng và triển_khai các chiến_lược đầu_tư tại các quỹ định_lượng được đề_cập; họ cũng tham_gia vào đầu_tư định_lượng nói_chung, trong các lĩnh_vực như xây_dựng chiến_lược giao_dịch và giao_dịch tự_động, giao_dịch tần_suất cao, giao_dịch thuật_toán và giao_dịch chương_trình.

Lý_thuyết tài_chính

Tài_chính - như đã phác_thảo - kiểm_tra việc quản_lý tiền_tệ và các mục_sử_dụng cũng như nguồn tiền mặt, bao_gồm các quyết_định cân_nhắc thời_gian và rủi_ro của dòng tiền dự_kiến. Lý_thuyết cụ_yết ở đây được phát_triển cho các lĩnh_vực ứng_dụng khác nhau trong các ngành quản_lý, kế_toán, kinh_tế học (tài_chính) và toán ứng_dụng.

Tài_chính quản_trị

Tài_chính quản_trị là nhánh tài_chính xử_lý các khía_cạnh tài_chính của việc quản_lý công_ty và chiều_hướng tài_chính trong việc ra quyết_định quản_trị nói_chung. Nó cung_cấp nền_tảng lý_thuyết cho thực_tiễn được mô_tả ở trên, quan_tâm đến việc ứng_dụng quản_trị của các kỹ_thuật tài_chính khác nhau. Các nhà học_thuật làm_việc trong lĩnh_vực này thường có trụ_sở tại các khoa tài_chính của trường kinh_doanh, kế_toán hoặc khoa_học quản_lý. Các công_cụ được đề_cập và phát_triển chủ_yếu liên_quan đến kế_toán quản_trị và tài_chính doanh_nghiệp: loại thứ_nhất cho_phép ban quản_lý hiểu rõ hơn và do_đó hành_động dựa trên thông_tin tài_chính liên_quan đến khả_năng sinh_lời và hiệu_suất; loại thứ_hai, như trên, là về việc tối_ưu_hóa cấu_trúc tài_chính tổng_thể, bao_gồm cả tác_động của nó đối_với vốn lưu_động. Do_đó, các khía_cạnh chính của tài_chính quản_trị bao_gồm:

Hoạch_định ngân_sách vốn Cấu_trúc vốn Quản_lý vốn lưu_động Quản_lý rủi_ro Phân_tích và báo_cáo tài_chính Bộ_phận tài_chính của công_ty thực_hiện các mục_tiêu chính_sách của công_ty, giám_sát kết_quả và phản_ứng với các thay_đổi chiến_lược và chiến_thuật.

Kinh_tế học tài_chính

Kinh_tế học tài_chính là nhánh kinh_tế học nghiên_cứu mối quan_hệ tương_hỗ giữa các biến số tài_chính, chẳng_hạn như giá_cả, lãi_suất và cổ_phieu, trái_ngược với các biến số kinh_tế thực_tế, tức là hàng_hóa và dịch_vụ. Do_đó, nó tập_trung vào việc định_giá, ra quyết_định và quản_lý rủi_ro trên thị_trường tài_chính và tạo ra nhiều mô_hình tài_chính thường được sử_dụng. (Kinh_lượng tài_chính là nhánh kinh_tế học tài_chính sử_dụng các kỹ_thuật kinh_lượng để tham_số_hóa các mối quan_hệ được đề_xuất.) Ngành này có hai trọng_tâm chính: định_giá tài_sản và tài_chính doanh_nghiệp; thứ_nhất là góc_nhìn của những người cung_cấp vốn, tức là các nhà đầu_tư và thứ_hai là của những người sử_dụng vốn; tương_tự là:

Lý_thuyết định_giá tài_sản phát_triển các mô_hình được sử_dụng trong việc xác_định tỷ_lệ chiết_khấu phù_hợp với rủi_ro và định_giá các công_cụ phái_sinh; đồng_thời bao_gồm lý_thuyết danh_mục đầu_tư và đầu_tư được áp_dụng trong quản_lý tài_sản. Phân_tích này thực_chất khám_phá cách các nhà đầu_tư lý_trí áp_dụng rủi_ro và lợi_nhuận vào vấn_đề đầu_tư trong điều_kiện bất_định, tạo ra "Định_lý cơ_bản về định_giá tài_sản" cốt_lõi. Tại đây, hai giả_định về tính lý_trí và hiệu_quả thị_trường dẫn đến lý_thuyết danh_mục đầu_tư hiện_đại (CAPM) và lý_thuyết Black–Scholes để định_giá quyền_chọn. Ở các cấp_độ cao hơn — và thường để ứng_phó với các cuộc khủng_hoảng tài_chính — nghiên_cứu sau đó mở_rộng các mô_hình "tân cổ_điển" này để kết_hợp các hiện_tượng mà các giả_định của chúng không đúng hoặc đối_với các bối_cảnh tổng_quát hơn. Phần_lớn lý_thuyết tài_chính doanh_nghiệp, ngược_lại, xem_xét đầu_tư trong điều_kiện "chắc_chắn" (định_lý tách_rời Fisher, "lý_thuyết giá_trị đầu_tư" và định_lý Modigliani–Miller). Tại đây, lý_thuyết và phương_pháp được phát_triển cho các quyết_định về tài_trợ, cổ_tức và cấu_trúc vốn được thảo_luận ở trên. Một phát_triển gần đây là kết_hợp tính bất_định và ngẫu_nhiên — và do_đó các yếu_tố khác nhau của việc định_giá tài_sản — vào các quyết_định này, ví_dụ như sử_dụng phân_tích quyền_chọn thực_tế.