多空股票
多空股票是一種通常與避險基金相關的投資策略。它涉及買進預期價值會上漲的股票，並放空預期價值會下跌的股票。這與風險逆轉策略不同，在風險逆轉策略中，投資人會同時買進買權並賣出賣權，以模擬做多某檔股票。
概述
多空股票是一種通常與避險基金相關的投資策略。它涉及買進預期價值會上漲的股票，並放空預期價值會下跌的股票。這與風險逆轉策略不同，在風險逆轉策略中，投資人會同時買進買權並賣出賣權，以模擬做多某檔股票。
概述
通常，股票多空投資是基於「由下而上」的分析，主要依據對所投資個別公司財務報表的分析。此外，也可能針對產業、類別、國家及總體經濟情勢所提供的風險與機會進行「由上而下」的分析。 多空策略涵蓋了廣泛的策略。其中有通才，也有專注於特定產業與類別或特定地區的經理人。經理人可能會專精於某一類別——例如大市值或小市值、價值型或成長型。交易風格繁多，包含頻繁或動態交易者，以及一些較長期的投資人。 基金經理人通常試圖透過在個別地區、產業、類別和市值區間中分散或避險部位，來降低波動度，並對沖不可分散的風險，例如市場風險。除了對整體投資組合的要求外，中立性也可能額外適用於個別地區、產業、類別和市值區間。 經理人優先追求高報酬（可能涉及集中與槓桿化的投資組合）與追求低報酬波動（涉及更多分散與避險）的程度，存在著巨大的差異。
類股權益化策略
這是對市場中立策略的補充，因為它增加了一個永久性的股票指數期貨覆蓋部位，根據市場的走勢產生獲利或虧損。您的投資組合隨後將具備完整的股票市場曝險。
避險範例
避險基金可能會放空一檔汽車產業股票，同時買進另一檔——例如，放空價值 $1 百萬美元的戴姆勒克萊斯勒，做多價值 $1 百萬美元的福特。透過此部位，任何導致所有汽車產業股票下跌的事件，都會在戴姆勒克萊斯勒部位上產生獲利，並在福特部位上產生相應的虧損。同理，導致兩檔股票上漲的事件——例如整體市場的上漲——將對該部位產生很小或沒有影響。 據推測，避險基金會賣出戴姆勒克萊斯勒並買進福特，是因為經理人預期福特的表現會更好。如果經理人判斷正確，該基金應能獲利，而無視市場與類股的走勢。
市場中立策略
市場中立策略可以被視為股票多空策略的極端情況，其中基金的多頭和空頭部位經過極為仔細的平衡，以達到極高的避險程度。市場中立策略的一些優勢包括：即使在下跌市場中也有機會創造正報酬，並且與廣泛股票指數相比，展現出較低的波動度和市場相關性。 「市場中立」是指對沖市場風險，這可以透過使用衍生性商品（例如市場指數期貨）來管理。市場中立基金通常尋求對沖大多數或所有可預測的風險曝險。 市場中立策略的延伸是因子中立策略。因子中立策略對市場風險以及諸如動能、大市值對小市值等主要因子保持中立。這是邁向更現代資本市場模型（如法馬－弗rench三因子模型）的一步。
問題
管理多空基金面臨許多困難。其中包括估算和對沖投資組合所面臨風險的困難，以及必須以積極方式管理不成功空頭部位的要求。虧損的空頭部位會不斷增長，成為投資組合中越來越大的部分，且其價格可能無限制地上漲。 為了賺錢，避險基金必須成功預測哪些股票表現會更好。這需要對可用資訊進行智慧化的利用，但這還不夠——它還需要比大量能力優秀的投資人更好地利用可用資訊。此策略主要由避險基金和成熟機構實施。
參考文獻
Singh, Laurie Kaplan (2001), "Keeping It Clean", Institutional Investor Magazine
外部連結
Equity Long-Short – Hedge Fund Strategy Explained Pimco Long-Short – Hedge Fund Strategy Explained
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