부채비율

개요

기업의 부채비율(D/E)은 기업의 자산을 조달하는 데 사용된 주주 지분과 부채의 상대적 비율을 나타내는 재무 비율입니다. 레버리지와 밀접하게 관련된 이 비율은 위험 비율, 기어링 비율 또는 레버리지 비율이라고도 합니다. 두 구성 요소는 종종 기업의 대차대조표나 재무상태표(소위 장부가액)에서 가져오지만, 기업의 부채와 지분이 공개적으로 거래되는 경우 둘 다에 시장 가치를 사용하거나 부채에는 장부가액을, 지분 자금 조달에는 시장 가치를 조합하여 계산할 수도 있습니다.

활용

우선주는 부채 또는 지분의 일부로 간주될 수 있습니다. 우선주를 어느 한쪽으로 귀속시키는 것은 부분적으로 주관적인 결정이지만 우선주의 특정 기능도 고려하게 됩니다. 기업의 재무 레버리지를 계산하는 데 사용할 때 부채에는 일반적으로 장기부채(LTD)만 포함됩니다. 인용된 비율에서는 장기부채의 유동성 부분을 제외할 수도 있습니다. 지분과 부채의 구성 및 이것이 기업 가치에 미치는 영향은 논의가 많으며 1958년에 발표된 모딜리아니-밀러 정리에도 기술되어 있습니다. 재무 경제학자와 학술 논문은 일반적으로 모든 부채를 부채로 지칭하므로 지분 더하기 부채는 자산이라는 진술은 회계적 등식입니다(정의상 사실입니다). 부채 대 지분의 다른 정의는 이 회계적 등식을 따르지 않을 수 있으므로 신중하게 비교해야 합니다. 일반적으로 비율이 높다는 것은 주주로부터의 자금 조달에 비해 (외부) 차입을 통한 기업의 자원 조달이 많음을 나타낼 수 있습니다.

공식

일반적으로 이 비율은 단순히 부채를 지분으로 나눈 값입니다. 그러나 무엇을 부채로 분류할지는 사용되는 해석에 따라 다를 수 있습니다. 따라서 이 비율은 다음과 같은 여러 형태로 나타날 수 있습니다:

부채 / 지분 장기부채 / 지분 총부채 / 지분 기본적인 의미에서 총부채/지분은 대차대조표상 기업의 모든 미래 의무를 지분과 비교한 측정치입니다. 그러나 이 비율은 대차대조표의 부채 섹션에 존재할 수 있는 다른 유형의 의무와 달리 실제로 차입인 것이 무엇인지 더 분별력 있게 볼 수 있습니다. 예를 들어, 광범위한 범주인 '총부채' 대신 대차대조표에 실제로 '부채'로 표시된 부채 계정만 분자에 사용되는 경우가 많습니다. 즉, 미수수익 같은 발생 계정을 부채 표시 계정 외에 포함할 수 있는 포괄적인 총부채 범주와 달리, 은행 대출 및 이자 지급 부채 증권과 같은 실제 차입금이 사용됩니다. 이 비율의 또 다른 인기 있는 형태는 총부채나 총부채 대신 장기부채만 분자에 사용하는 장기부채대지분비율입니다. 총부채에는 실제 단기 만기가 있는 실제 단기부채와 만기가 다가와 현재 기간에 단기로 전환된 장기부채의 일부가 모두 포함됩니다. 이 두 번째 단기부채 분류는 장기부채에서 분할되어 장기부채의 유동성 부분(또는 유사한 이름)이라는 유동부채로 재분류됩니다. 나머지 장기부채는 장기부채대지분비율의 분자에 사용됩니다. 유사한 비율로는 자본이 부채와 지분의 합인 부채대자본비율(D/C)이 있습니다:

D/C = ⁠총부채/총자본⁠ = ⁠부채/부채 + 지분⁠ D/E와 D/C의 관계는 다음과 같습니다:

D/C = ⁠D/D+E⁠ = ⁠D/E/ 1 + D/E⁠ 부채대총자산비율(D/A)은 다음과 같이 정의됩니다.

D/A = ⁠총부채/총자산⁠ = ⁠부채/부채 + 지분 + (비금융부채)⁠ 이는 비금융부채가 증가하면 이 비율이 감소하기 때문에 레버리지를 측정하는 데 문제가 있는 지표입니다. 그럼에도 불구하고 널리 사용되고 있습니다. 금융 산업(특히 은행)에서 유사한 개념은 총자산 대비 지분(또는 위험가중자산 대비 지분)이며, 이는 자본 적정성으로도 알려져 있습니다.

배경

대차대조표에서 공식적인 정의는 부채(부채)에 지분을 더한 값이 자산과 같거나 이에 상응하는 재명제라는 것입니다. 따라서 아래의 두 공식은 동일합니다:

A = D + E E = A − D 또는 D = A − E. 부채 대 지분은 자산이나 부채의 관점에서 다시 표현할 수도 있습니다:

D/E = ⁠D/A − D⁠ = ⁠A − E/ E⁠.

예시

제너럴 전기 회사([1])

부채/지분: 4.304(총부채/주주지분)(340/79). 참고: 이는 종종 백분율 형태로 표시되며, 예를 들어 430.4입니다. 기타 지분/주주 지분: 7.177(568,303,000/79,180,000) 지분 비율: 12%(주주 지분 / 모든 지분)(79,180,000/647,483,000)

참조

재무 비율 부채대자본비율

외부 링크

"Debt-to-equity ratio". Investopedia. "Debt-to-equity ratio". Morning Star.