การลำทุนเนิกคุณภาพ

ภุพรวม

การลุทุนเนิกคุณภาพเป็นกลยุทธ์การลุทุนเนิกคุณภาพที่อิงตามกัดเกลินพื้นฐานที่กำรนดไว้อย่างชัดเจนโดยมุ่งหาบริษัทที่มีคุณลีกคุณภาพອย่างโดดเดิ่น การประเมินคุณภาพมาจากเงื่อนไขเชิงนามธรม (เช่น ความน่าเฉืยดของฝ่ายบริหาร) และเงื่อนไขเชิงประจจักษ์ (เช่น ความมั่นคงของงบดุล) การลุทุนเนิกคุณภาพสนับสนุนแนวทางดีที่สุดโดยรวมมากกว่าแนวทางดีที่สุดในกลุ่ม

ประวิติความเพ็นมา

แนวคิดเรี่ยงการลุทุนเนิกคุณภาพมาจากการลุทุนต้นตัวและอสังหารินทรัพย้าซึ่งทั้งคุณภาพและราคาของการลุทุนที่อาจเกิดขึ้นนั่นกำหนดโดยการจัดอันดันและยืนยันจากผู้เชิวชาง ต่อมาแนวคิดนี้ถูกนำมาประนยุต่้กับการลุทุนในกิจการต่างๆ บนตลาดหุ้นนิด เบจามิน กราหัม ผู้ก่อตัเนินการลุทุนเนิกคุณค่า เป็นคนแรกที่ตรวจพบปังหาคุณภาพในหุ้นตั้งแต่ยุค 1930 กราหัมจัดหุ้นออกเป็นหุ้นคุณภาพหรัวคุณภาพต่ำ เคายมังสังเกตว่าการขาดทุนครัเ้าที่มากที่สุดเกิดจากการซือหุ้นคุณภาพด้วยราคาที่สูงเกินไป แต่เกิดจากการซือหุ้นกุณภาพต่ำด้วยราคาที่ดูเหมือนจะมีมูลคิเนิกดี วอรเรน บัดเนดเคยกล่าวว่าคนเราจะอยากซือบริษัทที่แม้แต่แกละคนงูเงาก็บริหารได้ เพราะสักวันหนึ่งพวกเคาก็จะทำเฉนนั้น ปังหาคุณภาพในบริบดิงองกรได้รับความสนโจนเป็นพิเสษในวรรรนการบริหารธุรกิจຫลังการพัดนาเมตริกบีสีจีใน 1970 โดยใช้มุมมองเฉพะสองมิตีคือวงจรชีวิตและแนวคิดเควลงประสบการณิ เมตริกนี้จะจัดสรรผลิตภัณของบริษัท – รวมถึงตัวบริษัทเลง – ไปยังกลั่นคุณภาพกลิงหนึ่ง (วัวเงินสดและดาว) หริอกลั่นคุณภาพไม่ใช่กลุ่มสองราง (เครื่องหมายคำถมานและสุนัข) ผลงานอื่นๆ ที่สำคัญเกิ่ยวกิบคุณภาพธุรกิจองค่อรสามารทพบได้เป็นหลักในวรรรนการบริหารของสหรัดอเมริกา คงรวมถิง ตัวอย่างเช่น "In Search of Excellence" โดย โทมาส พีเตรส ละ โรเบิร่ต วะเตรมาน, "Competitive Advantage" โดย ไมเกิล พอรเตร, " Built to Last" โดย จิม โคลลินส์ ละ เจรียร์ พอรราส, และ "Good to Great" โดย จิม โคลลินส์ และ "Quality Investing" โดย ลลรอนค คันนิงแหม การลุทุนเนิกคุณภาพได้รับความน่าเชืยดฉันโดยเฉพาะหลังจากฟองสพู่ดอทคอมแตกเพิงใน 2001 เมื่อนวลนลุทุนได้เห็นการล่มสลายอลักลาณเลงของบริษัทเช่น อเนรอน และ เวลคอม การล่มสลายยององคเลงเหล่านี้ทำให้นวลลุทุนได้ตระหนถิงคุณภาพซุ่งอาจแตกต่างกันไปในแต่ละหุ้น นวลลุทุนเริ่มให้ความสนโจนมากขั้นกับคุณภาพของงบดุล คุณภาพกำเลิอย ความโล่งใสของข้อมูล และคุณภาพการการบริหารงยอนอิสระ

การกระทำคุณภาพ

ตามกฎ วลลุทุนเนิกคุณภาพเชิงระบบจะจะตรวจสยอนหุ้นคุณภาพโดยใช้ชุดเงื่อนไขที่กำลิอนไว้ซึ่งโดยทั่วไปไดเพินพัณนาขึ้นมาเองและปรับปรุงอย่างต่อเนือง เงื่อนไขการคัดเกลินที่สามารธสินนิชลและ/หริออธิบัยความสำเร็จทางธุรกิจของบริษัทหริออย่างอื่นสามารธแนเนมออกเป็นห้าหมยย

ตำเหน่งตลาด: บริษัทคุณภาพมีคูฑมือทางเฮรษากิจซิ่งทำเหลิงกอบแกลนกลุ่มและยอดอมะนำรักษัาตลาดชันนำ บริษัทดิเนินงานในอุตสาหกิมที่มีศักยภาพการเฑิบโตบางยอร่างและมิเทรนด์โลค (เช่น ภำวะสังคมสูกอายสำหรับอุตสาหกิมยา) เป็นปัจจัยสนับสนุน โมดิลธุรกิจ: ตามเมตริกบสีจี โมดิลธุรกิจของบริษัทคุณภาพมักจะถูกจัดกลุ่มเป็นดาว (โมดิดธุรกิจกำลังเติบโต, มีรายจ่ายฝ่ายทุนสูง) หรือวัวเงินสด (โมดิดธุรกิจที่ตั้งตัวแล้ว, มีกระแสเงินสดล้นเหลือ, อัตราผลตอบแทนเงินปันผลน่าสนใจ) การมีความได้เปรียบทางแข่งขัน บริษัทคุณภาพจะนำเสนอพอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ที่ดี ห่วงโซ่คุณค่าที่มั่นคง และขอบเขตทางภูมิศาสตร์ที่กว้างขวาง การกำกับดูแลกิจการ: การประเมินผลการดำเนินงานของผู้บริหารบริษัทจะยึดหลักการประเมินจากเกณฑ์เชิงนามธรรมเป็นหลัก บริษัทคุณภาพจะมีผู้บริหารระดับมืออาชีพ ซึ่งมีจำนวนจำกัด (6-8 คนในระดับผู้บริหารสูงสุด) และมีอัตราการหมุนเวียนต่ำ โครงสร้างการกำกับดูแลกิจการมีความโปร่งใส มีเหตุผล และมีการจัดระเบียบตามนั้น ความแข็งแกร่งทางการเงิน: งบดุลที่แข็งแกร่ง, ความสามารถในการทำกำไรจากทุนและยอดขายสูง, ความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดจำนวนมากคือคุณลักษณะสำคัญของบริษัทคุณภาพ บริษัทคุณภาพมักจะแสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมทางการเงินที่เป็นบวกเป็นเวลาหลายปีติดต่อกัน กำไรมีคุณภาพสูง โดยมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานสูงกว่ารายได้สุทธิ สินค้าคงคลังและลูกหนี้การค้าเติบโตไม่เร็วกว่ายอดขาย เป็นต้น มูลค่าที่น่าสนใจ: มูลค่าในท้ายที่สุดจะเชื่อมโยงกับคุณภาพ ซึ่งคล้ายคลึงกับการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ มูลค่าที่น่าสนใจ ซึ่งกำหนดโดยกระแสเงินสดคิดลด (DCF) ที่สูง, อัตราส่วน P/E ต่ำ และอัตราส่วน P/B ต่ำ จะกลายเป็นปัจจัยสำคัญในกระบวนการลงทุนคุณภาพ จากการศึกษาจำนวนหนึ่ง บริษัทสามารถรักษากำไรไว้ได้ประมาณ 11 เดือนโดยเฉลี่ย ซึ่งหมายความว่าการติดตามผลเชิงปริมาณและเชิงคุณภาพของบริษัทจะกระทำอย่างเป็นระบบ

การเปรียบเทียบกับโมเดลการลงทุนอื่นๆ

การลงทุนเชิงคุณภาพคือสไตล์การลงทุนที่สามารถมองแยกเป็นอิสระจากการลงทุนเน้นมูลค่าและการลงทุนเน้นเติบโต ดังนั้นพอร์ตโฟลิโอคุณภาพจึงอาจประกอบด้วยหุ้นที่มีคุณลักษณะด้านการเติบโตและมูลค่าด้วยเช่นกัน ปัจจุบัน การลงทุนเน้นมูลค่าจะยึดถือมูลค่าหุ้นเป็นหลักและสำคัญที่สุด ค่าสัมประสิทธิ์การประเมินมูลค่าบางอย่าง เช่น อัตราส่วนราคาต่อกำไรและราคาต่อมูลค่าตามบัญชี เป็นองค์ประกอบสำคัญที่นี่ มูลค่าจะถูกกำหนดโดยระดับมูลค่าเทียบกับตลาดโดยรวมหรือเทียบกับกลุ่มอุตสาหกรรม หรือกำหนดจากขั้วตรงข้ามกับการเติบโต ดังนั้น การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของบริษัทจึงเป็นเรื่องรอง ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนเน้นมูลค่าจะซื้อหุ้นของบริษัทเพราะเขาเชื่อว่าหุ้นนั้นมีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริงและบริษัทนั้นเป็นบริษัทที่ดี ในขณะเดียวกัน นักลงทุนเชิงคุณภาพจะซื้อหุ้นของบริษัทเพราะบริษัทนั้นเป็นบริษัทที่ยอดเยี่ยมและมีมูลค่าที่น่าสนใจด้วยเช่นกัน การลงทุนเน้นเติบโตสมัยใหม่จะเน้นหุ้นเติบโตเป็นหลัก การตัดสินใจของนักลงทุนจะขึ้นอยู่กับการคาดการณ์กำไรของผู้เชี่ยวชาญและกำไรต่อหุ้นของบริษัทอย่างเท่าเทียมกัน มีเพียงหุ้นที่เชื่อว่าจะสร้างกำไรในอนาคตสูงและการเติบโตของกำไรต่อหุ้นที่แข็งแกร่งเท่านั้นที่จะได้รับการยอมรับให้อยู่ในพอร์ตโฟลิโอของนักลงทุนเน้นเติบโต ราคาหุ้นที่ซื้อกำไรที่คาดการณ์เหล่านี้และพื้นฐานทางปัจจัยพื้นฐานสำหรับการเติบโตถือเป็นข้อพิจารณารอง ดังนั้น นักลงทุนเน้นเติบโตจึงมุ่งเน้นไปที่หุ้นที่แสดงการขยายตัวของกำไรที่แข็งแกร่งและความคาดหวังผลกำไรสูง โดยไม่คำนึงถึงการประเมินมูลค่า ในขณะเดียวกัน นักลงทุนเชิงคุณภาพจะชื่นชอบหุ้นที่มีการเติบโตของกำไรสูงซึ่งมีรากฐานมาจากพื้นฐานที่มั่นคงและมีราคาที่สมเหตุสมผล

ดูเพิ่มเติม

การลงทุนเน้นมูลค่า การลงทุนเน้นเติบโต

อ่านเพิ่มเติม

ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนเชิงคุณภาพที่วิกิเดต้า