หน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ของแคนาดา

ภาพรวม

หน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ของแคนาดา (Canadian Securities Administrators - CSA; ภาษาฝรั่งเศส: Autorités canadiennes en valeurs mobilières - ACVM) คือองค์กรหลักที่รวบรวมหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ระดับจังหวัดและดินแดนของแคนาดาเข้าด้วยกัน โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อปรับปรุง ประสานงาน และสร้างความกลมกลืนในการกำกับดูแลตลาดทุนของแคนาดา ระบบระดับชาติของ CSA ประกอบด้วยฐานข้อมูลการขึ้นทะเบียนแห่งชาติ (NRD) ซึ่งเป็นฐานข้อมูลบนเว็บที่ช่วยให้ผู้ค้าหลักทรัพย์และที่ปรึกษาการลงทุนสามารถยื่นแบบฟอร์มการขึ้นทะเบียนทางอิเล็กทรอนิกส์, ระบบการเปิดเผยข้อมูลอิเล็กทรอนิกส์โดยบุคคลวงใน (SEDI) ซึ่งเป็นบริการออนไลน์บนเบราว์เซอร์สำหรับการยื่นและดูรายงานการซื้อขายหลักทรัพย์ของบุคคลวงใน และระบบวิเคราะห์และเรียกค้นเอกสารอิเล็กทรอนิกส์ (SEDAR) ซึ่งเป็นฐานข้อมูลที่สาธารณชนเข้าถึงได้ซึ่งรวบรวมเอกสารที่ไม่เป็นความลับทั้งหมดที่จำเป็นเกี่ยวกับบริษัทจดทะเบียนในแคนาดา CSA ทําหน้าที่กำกับดูแลที่มีความเทียบเคียงได้กับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) และคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) ในสหรัฐอเมริกา

ประวัติศาสตร์

ในฐานะที่เป็นองค์กรที่ไม่เป็นทางการ ในตอนแรก CSA ดำเนินงานหลักผ่านการประชุม การประชุมทางโทรศัพท์ และการทำงานร่วมกันแบบวันต่อวันกับหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ระดับจังหวัดและดินแดนต่างๆ ในปี 2003 CSA ได้ถูกปรับโครงสร้างใหม่ให้เป็นองค์กรที่เป็นทางการมากขึ้น ซึ่งประธานและรองประธานจะถูกเลือกโดยสมาชิกให้ดำรงตำแหน่งวาระละ 2 ปี ในปี 2004 CSA ได้จัดตั้งสำนักงานเลขาธิการถาวร ซึ่งตั้งอยู่ในเมืองมอนทรีออล เหนือสิ่งอื่นใด สำนักงานเลขาธิการทำหน้าที่ติดตามและประสานงานการทำงานของคณะกรรมการ CSA ต่างๆ เกี่ยวกับโครงการริเริ่มด้านนโยบาย ในปี 2016 CSA ได้นำระบบพาสพอร์ตมาใช้ ซึ่งผู้เข้าร่วมตลาดสามารถเข้าถึงตลาดในเขตอำนาจศาลพาสพอร์ตทั้งหมดได้โดยการติดต่อกับหน่วยงานกำกับดูแลหลักหลักของตนเพียงแห่งเดียวและปฏิบัติตามกฎหมายชุดเดียวกันที่ประสานกัน ในขณะที่ CSA ประสานงานโครงการริเริ่มบนพื้นฐานทั่วประเทศแคนาดา จังหวัด 10 แห่งและดินแดน 3 แห่งในแคนาดามีหน้าที่รับผิดชอบข้อบังคับด้านหลักทรัพย์และการบังคับใช้กฎหมาย สิ่งนี้ช่วยให้บริการมีความโดยตรงและมีประสิทธิภาพมากขึ้นเนื่องจากหน่วยงานกำกับดูแลแต่ละแห่งมีความใกล้ชิดกับนักลงทุนในท้องถิ่นและผู้เข้าร่วมตลาดมากขึ้น

โครงสร้าง

CSA ได้จัดตั้งสำนักงานเลขาธิการถาวรขึ้นในเดือนมีนาคม 2004 ณ เมืองมอนทรีออล เพื่อมอบเสถียรภาพทางองค์กรที่จำเป็นสำหรับ CSA ในการดำเนินงานอย่างมีประสิทธิภาพ สำนักงานเลขาธิการ CSA ยังทำหน้าที่ติดตามและประสานงานการทำงานของคณะกรรมการ CSA ต่างๆ เกี่ยวกับโครงการริเริ่มด้านนโยบายอีกด้วย

สมาชิก

CSA ประกอบด้วยหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ของรัฐบาลระดับจังหวัด 10 แห่งและดินแดน 3 แห่งของแคนาดา ประธาน CSA คือประธานของหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ของจังหวัด 10 แห่งและดินแดน 3 แห่งของแคนาดาตามลำดับ พวกเขาประชุมแบบพบหน้ากันทุกไตรมาส ประธานและรองประธานของ CSA จะถูกเลือกโดยสมาชิกให้ดำรงตำแหน่งวาระละสองปี

คณะกรรมการประจำและคณะกรรมการโครงการ

สมาชิก CSA แต่ละรายมีเจ้าหน้าที่ของตนเองที่ทำงานเกี่ยวกับการพัฒนา นโยบายและส่งมอบโครงการกำกับดูแลผ่านการมีส่วนร่วมในคณะกรรมการ CSA ซึ่งอาจรวมถึงคณะกรรมการประจำและคณะกรรมการโครงการ คณะกรรมการหลังนี้จัดตั้งขึ้นเพื่อทำงานเกี่ยวกับโครงการนโยบายเฉพาะ และสามารถจัดการกับหัวข้อต่างๆ เช่น หนังสือชี้ชวนแบบสั้นและแบบยาว การเปิดเผยข้อมูลอย่างต่อเนื่อง การกำกับดูแลตามสัดส่วน และความเชื่อมั่นของนักลงทุน คณะกรรมการประจำประกอบด้วย: กรรมการบริหาร, การบังคับใช้กฎหมาย, การกำกับดูแลตลาด, การกำกับดูแลผู้ขึ้นทะเบียน, กองทุนรวม และการให้ความรู้แก่นักลงทุน

คณะกรรมการประสานงานนโยบาย

ในเดือนสิงหาคม 2003 CSA ได้จัดตั้งคณะกรรมการประสานงานนโยบายขึ้น ซึ่งทำหน้าที่ดูแลโครงการริเริ่มในการพัฒนานโยบายของ CSA อำนวยความสะดวกในการตัดสินใจ ตลอดจนทำหน้าที่เป็นเวทีสำหรับการแก้ไขปัญหาการพัฒนานโยบาย ติดตามปัญหาที่กำลังดำเนินอยู่ และให้คำแนะนำแก่ประธาน CSA เพื่อแก้ไขปัญหาดังกล่าว สมาชิกของคณะกรรมการนี้คือประธานของหน่วยงานกำกับดูแลแปดแห่ง ได้แก่ แอลเบอร์ตา บริติชโคลัมเบีย แมนิโทบา นิวบรันสวิก โนวาสโกเชีย ออนแทริโอ คิวเบก และซัสแคตเชวัน ณ เดือนพฤษภาคม 2021 ประธานคณะกรรมการคือ Grant Vingoe ซึ่งเป็นรักษาการประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหารของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ออนแทริโอ

ระบบการเปิดเผยข้อมูลของ CSA

CSA รักษาระฐานข้อมูลหลายแห่งที่มีข้อมูลเกี่ยวกับการเปิดเผยข้อมูลของบริษัทมหาชนและการรายงานของบุคคลวงใน การขึ้นทะเบียนผู้ค้าและที่ปรึกษา และฐานข้อมูลคำสั่งห้ามการซื้อขาย (CTO)

ระบบวิเคราะห์และเรียกค้นเอกสารอิเล็กทรอนิกส์ (SEDAR) — ระบบที่บริษัทมหาชนและกองทุนรวมใช้เพื่อยื่นเอกสารและข้อมูลหลักทรัพย์สาธารณะต่อ CSA นอกจากนี้ยังมีโปรแกรมการยื่นแบบ XBRL ภายใน SEDAR อีกด้วย SEDAR เป็นระบบเทียบเท่าของแคนาดากับ EDGAR ของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา ระบบการเปิดเผยข้อมูลอิเล็กทรอนิกส์โดยบุคคลวงใน (SEDI) — บริการออนไลน์บนเบราว์เซอร์ของแคนาดาสำหรับการยื่นและดูรายงานการซื้อขายหลักทรัพย์ของบุคคลวงในตามที่กฎหมายและข้อบังคับหลักทรัพย์ระดับจังหวัดต่างๆ กำหนด ฐานข้อมูลการขึ้นทะเบียนแห่งชาติ (NRD) — ระบบบนเว็บที่อนุญาตให้ผู้ค้าและที่ปรึกษายื่นแบบฟอร์มการขึ้นทะเบียนทางอิเล็กทรอนิกส์ การค้นหาการขึ้นทะเบียนแห่งชาติ (NRS) มีชื่อของผู้ขึ้นทะเบียนทั้งหมด (บุคคลและบริษัท) ในแคนาดา ฐานข้อมูล CTO แห่งชาติ — ฐานข้อมูลคำสั่งห้ามการซื้อขายที่สาธารณชนสามารถค้นหาได้ ซึ่งรวบรวมคำสั่งทั้งหมดที่ออกโดยสมาชิก CSA ที่เข้าร่วม ไม่ว่าจะมีผลชั่วคราวหรือไม่มีกำหนดก็ตาม และเผยแพร่คำสั่งดังกล่าวไปยังสมาชิก CTO

ฐานข้อมูลการขึ้นทะเบียนแห่งชาติ

ฐานข้อมูลการขึ้นทะเบียนแห่งชาติ (NRD) คือฐานข้อมูลบนเว็บของแคนาดาที่ช่วยให้ผู้ค้าหลักทรัพย์และที่ปรึกษาการลงทุนสามารถยื่นแบบฟอร์มการขึ้นทะเบียนทางอิเล็กทรอนิกส์ได้ (บุคคลหรือบริษัทในแคนาดาที่ทำการซื้อขายหรือรับประกันภัยหลักทรัพย์ หรือให้คำแนะนำการลงทุน จะต้องขึ้นทะเบียนประจำปีกับหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ระดับจังหวัดอย่างน้อยหนึ่งแห่ง) NRD ถูกสร้างขึ้นเพื่อแทนที่ระบบรูปแบบกระดาษเดิม โดยช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการยื่นและแบ่งปันข้อมูลระหว่างหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ระดับจังหวัด ในปี 2001 CSA ได้มอบหมายให้มีการศึกษาซึ่งประเมินว่าผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจโดยรวมของฐานข้อมูลดังกล่าวที่มีต่ออุตสาหกรรมบริการทางการเงินของแคนาดาจะมีมูลค่าถึง $85 ล้านในช่วงระยะเวลา 5 ปี ต่อมา NRD ได้เปิดตัวใน 2003 ซึ่งริเริ่มโดย CSA และองค์การกำกับดูแลอุตสาหกรรมการลงทุนแห่งแคนาดา (IIROC) NRD มีเว็บไซต์สองแห่ง ได้แก่ เว็บไซต์ข้อมูล NRD ซึ่งมีข้อมูลสำหรับสาธารณชน และฐานข้อมูลการขึ้นทะเบียนแห่งชาติ สำหรับการใช้งานโดยตัวแทนที่ได้รับอนุญาต การค้นหาการขึ้นทะเบียนแห่งชาติ (NRS) มีชื่อของผู้ขึ้นทะเบียนทั้งหมด (บุคคลและบริษัท) ในแคนาดา

ระบบวิเคราะห์และเรียกค้นเอกสารอิเล็กทรอนิกส์

ระบบวิเคราะห์และเรียกค้นเอกสารอิเล็กทรอนิกส์ (SEDAR) เป็นระบบการยื่นและเรียกค้นเอกสารอิเล็กทรอนิกส์ภาคบังคับที่ช่วยให้บริษัทมหาชนจดทะเบียนของแคนาดาสามารถรายงานข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ของตนต่อหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ของแคนาดา ระบบนี้ดำเนินการและบริหารจัดการโดย CGI Information Systems and Management Consultants Inc. (CGI) ซึ่งเป็นผู้รับเหมาบริการยื่นเอกสารที่แต่งตั้งโดยหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ของแคนาดา ระบบนี้มีความคล้ายคลึงกับ EDGAR ซึ่งเป็นระบบการยื่นเอกสารที่ดำเนินการโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาสำหรับบริษัทมหาชนอเมริกัน ผ่านตัวแทนยื่นเอกสารที่ลงทะเบียน บริษัทมหาชนจะยื่นเอกสารต่างๆ เช่น หนังสือชี้ชวน งบการเงิน และรายงานการเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญ เพื่อประโยชน์แห่งความโปร่งใสและการเปิดเผยข้อมูลอย่างเต็มรูปแบบ เอกสารเหล่านี้จึงเปิดให้สาธารณชนเข้าถึงได้ รายงานที่มีอยู่บน SEDAR บ่งบอกถึงสุขภาพทางการเงินของบริษัทมหาชนและกองทุนรวม และนักลงทุนที่ต้องการเอกสารเฉพาะเกี่ยวกับบริษัทใดบริษัทหนึ่งสามารถค้นหาฐานข้อมูล SEDAR สำหรับบริษัทหรือกองทุนรวมนั้นๆ ได้ การค้นหาเหล่านี้สามารถทำได้โดยใช้ชื่อบริษัท กลุ่มอุตสาหกรรม ประเภทเอกสาร หรือวันที่ยื่น ผลลัพธ์จะแสดงในรูปแบบ PDF ฐานข้อมูล SEDAR ถูกจัดตั้งขึ้นโดย CSA ใน 1997 เอกสารที่ยื่นต่อหน่วยงานกำกับดูแลก่อนการนำ SEDAR มาใช้อาจสามารถหาได้จากคณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์แต่ละแห่ง อย่างไรก็ตาม ในกรณีของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์บริติชโคลัมเบีย เอกสารยื่นในอดีตไม่สามารถเรียกคืนได้และอาจถูกทำลายไปแล้ว เมื่อวันที่ 25 กรกฎาคม 2023 CSA ได้เปลี่ยนผ่านจาก SEDAR ไปสู่ SEDAR+ SEDAR+ ปรับปรุงฐานข้อมูลเดิมโดยการรวมเข้ากับฐานข้อมูลคำสั่งห้ามการซื้อขายระดับชาติและรายชื่อผู้ถูกลงโทษ (DL) คุณสมบัติที่ได้รับการปรับปรุงอื่นๆ ได้แก่ เวลาทำการที่ขยายออกไป เครื่องคำนวณค่าธรรมเนียมแบบบูรณาการ และพอร์ทัลสำหรับการยื่นคำขอผ่อนผันการยกเว้น

ความร่วมมือด้านกฎระเบียบ

ความร่วมมือด้านกฎระเบียบเกิดขึ้นทั้งในระดับชาติและระดับนานาชาติสำหรับ CSA ในส่วนของพวกเขาเอง สมาชิก CSA ทำงานอย่างใกล้ชิดในการพัฒนาโครงการริเริ่มด้านนโยบายใหม่ๆ และการปรับปรุงกรอบการกำกับดูแลหลักทรัพย์อย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้พวกเขายังประสานงานโครงการริเริ่มด้านกฎระเบียบกับกองทุนร่วมบริการทางการเงินอีกด้วย สมาชิก CSA ต่างๆ ยังมีความกระตือรือร้นในองค์กรระหว่างประเทศ เช่น สมาคมผู้บริหารหลักทรัพย์อเมริกาเหนือ (NASAA), สภาผู้กำกับดูแลหลักทรัพย์แห่งทวีปอเมริกา (COSRA) และองค์การ องค์กรกำกับดูแลหลักทรัพย์ระหว่างประเทศ (IOSCO) ซึ่งเป็นตัวแทนของหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ในอเมริกาเหนือ แพนอเมริกา และระหว่างประเทศตามลำดับ

ระบบ "พาสพอร์ต"

พาสพอร์ตคือระบบกฎระเบียบที่ช่วยให้ผู้เข้าร่วมตลาดสามารถเข้าถึงตลาดทุนในเขตอำนาจศาลของแคนาดาทั้งหมดโดยอัตโนมัติ ยกเว้นออนแทริโอ โดยการขึ้นทะเบียนกับหน่วยงานกำกับดูแลหลักหลักของตนเพียงแห่งเดียวและปฏิบัติตามข้อกำหนดของกฎหมายชุดเดียวกันที่ประสานกัน กล่าวโดยสรุป ระบบนี้ช่วยให้ผู้เข้าร่วมตลาดสามารถเข้าถึงตลาดทุนของแคนาดาได้อย่างคล่องตัว ผู้เข้าร่วมระบบพาสพอร์ตคือรัฐบาลของจังหวัดและดินแดนของแคนาดาทั้งหมด ยกเว้นออนแทริโอ หากต้องการเข้าถึงตลาดในออนแทริโอ ผู้เข้าร่วมตลาดที่ไม่ใช่ออนแทริโออาจใช้ระบบอินเทอร์เฟซที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ออนแทริโอ (OSC) ทำการตัดสินใจของตนเอง แต่โดยทั่วไปจะอาศัยการตรวจสอบโดยหน่วยงานกำกับดูแลหลัก เพื่อให้บรรลุประสิทธิภาพสูงสุดที่เป็นประโยชน์ต่อตลาด หน่วยงานกำกับดูแลพาสพอร์ตจึงยอมรับการตัดสินใจของ OSC ภายใต้ระบบพาสพอร์ต

กองทุนร่วมของหน่วยงานกำกับดูแลตลาดการเงิน

กองทุนร่วมของหน่วยงานกำกับดูแลตลาดการเงินทำหน้าที่ประสานงานและปรับปรุงการกำกับดูแลผลิตภัณฑ์และบริการในตลาดการเงินของแคนาดาให้คล่องตัว ฟอรัมนี้ประกอบด้วยตัวแทนจาก CSA รวมถึงตัวแทนจากสภาหน่วยงานกำกับดูแลประกันภัยแห่งแคนาดา (CCIR) และสมาคมหน่วยงานกำกับดูแลบำนาญแห่งแคนาดา (CAPSA) นอกจากนี้ยังมีตัวแทนจากองค์การกำกับดูแลบริการประกันภัยแห่งแคนาดา (CISRO) อีกด้วย กองทุนร่วมนี้ก่อตั้งขึ้นในปี 1999 โดย CSA, CCIR และ CAPSA