カナダ証券管理者協会

概要

カナダ証券管理者協会（CSA、フランス語: Autorités canadiennes en valeurs mobilières、ACVM）は、カナダの各州および準州の証券規制機関を統括する組織であり、カナダの資本市場における規制の改善、調整、調和を図ることを目的としています。 CSAの国内システムには、証券ディーラーや投資顧問が登録書類を電子的に提出できるようにするウェブベースのデータベースである全国登録データベース（NRD）、インサイダー取引報告書の提出および閲覧のためのオンライン型ブラウザサービスであるインサイダー取引電子開示システム（SEDI）、ならびに公開されているカナダ企業に関連する必要な非機密の届出書類すべてを収めた一般公開データベースである電子文書分析検索システム（SEDAR）が含まれます。 CSAは、アメリカ合衆国の証券取引委員会（SEC）および商品先物取引委員会（CFTC）と同等の規制機能を果たしています。

歴史

非公式の団体として、CSAは当初、主に会議、電話会議、および様々な準州・州の証券規制当局との日々の協力を通じて機能していました。2003年、CSAはより正式な組織へと改編され、その中で会長および副会長がメンバーによる選挙によって選出され、任期は2年となりました。 2004年、CSAはモントリオールに常設の事務局を設置しました。事務局は、とりわけ政策イニシアチブに関する様々なCSA委員会の作業を監視および調整します。 2016年、CSAはパスポート制度を導入しました。これにより、市場参加者は主要な規制当局とのみ取引を行い、1セットの調和された法律を遵守するだけで、すべてのパスポート管轄区域の市場にアクセスできるようになりました。CSAはカナダ全土を対象としたイニシアチブを調整していますが、証券規制とその執行についてはカナダの10の州と3の準州が責任を負っています。これにより、各規制当局が地元の投資家や市場参加者に身近な存在となり、より直接的で効率的なサービスが提供されます。

組織構造

CSAは、CSAが効率的に機能するために必要な組織的安定性を提供するため、2004年3月にモントリオールに常設事務局を設置しました。CSA事務局はまた、政策イニシアチブに関するさまざまなCSA委員会の業務の監視と調整を行っています。

メンバー

CSAは、カナダの10の州政府および3の準州政府の証券規制当局で構成されています。CSAの会長は、カナダの10の州および3の準州の証券規制当局のそれぞれの会長です。彼らは四半期ごとに直接顔を合わせて会合を開きます。CSAの会長および副会長は、メンバーによる選挙で選ばれ、任期は2年です。

常設委員会およびプロジェクト委員会

各CSAメンバーには、CSA委員会（常設委員会やプロジェクト委員会など）への参加を通じて、政策立案に取り組み、規制プログラムを実施する独自のスタッフがいます。後者は特定の政策プロジェクトに取り組むために結成され、短期・長期発行目論見書、継続開示、比例規制、投資家の信頼などの主題を扱うことができます。 常設委員会には、執行役員、執行、市場監視、登録者規制、投資ファンド、および投資家教育が含まれます。

政策調整委員会

2003年8月、CSAは政策調整委員会を設立しました。この委員会は、CSAの政策立案イニシアチブを監督し、意思決定を円滑にし、政策立案上の問題の解決に向けたフォーラムとして機能し、継続的な問題を監視し、その解決に向けてCSA会長に勧告を行います。 そのメンバーは、アルバータ州、ブリティッシュコロンビア州、マニトバ州、ニューブランズウィック州、ノバスコシャ州、オンタリオ州、ケベック州、サスカチュワン州の8つの規制当局の会長です。2021年5月現在、委員会の委員長はオンタリオ証券委員会の代行会長兼最高経営責任者であるグラント・ヴィンゴー氏です。

CSA開示システム

CSAは、上場企業の開示やインサイダー報告、ディーラーやアドバイザーの登録、および取引停止命令（CTO）データベースに関する情報を保持する複数のデータベースを維持しています。

電子文書分析検索システム（SEDAR）— 上場企業や投資ファンドが公開証券書類や情報をCSAに提出するために使用するシステム。SEDAR内にはXBRLファイリングプログラムもあります。SEDARは、米国の証券取引委員会（SEC）のEDGARに相当するカナダのシステムです。 インサイダー取引電子開示システム（SEDI）— 各種州証券規則および規制によって義務付けられているインサイダー取引報告書の提出および閲覧のための、カナダのオンライン型ブラウザサービス。 全国登録データベース（NRD）— ディーラーやアドバイザーが登録書類を電子的に提出できるようにするウェブベースのシステム。全国登録検索（NRS）には、カナダのすべての登録者（個人および企業）の名前が含まれています。 全国CTOデータベース — 取引停止命令の一般検索可能なデータベースであり、一時的か無期限かに関わらず、参加しているCSAメンバーによって発行されたすべての命令を含み、そのような命令をCTOの登録者に配信します。

全国登録データベース

全国登録データベース（NRD）は、証券ディーラーや投資顧問が登録書類を電子的に提出できるようにするカナダのウェブベースのデータベースです。（カナダで証券の取引や引受を行う、または投資助言を提供する個人または企業は、1つ以上の州証券規制当局に毎年登録する必要があります。）元の紙の申請システムに代わるものとして作成されたNRDは、州証券規制当局間の情報申請および共有の効率性を高めます。 2001年、CSAは調査を委託し、このようなデータベースがカナダの金融サービス産業にもたらす経済的便益の総額が、5年間で85百万ドルに達すると試算しました。その後、NRDはCSAおよびカナダ投資産業規制機構（IIROC）の発案により、2003年に立ち上げられました。 NRDには2つのウェブサイトがあります。一般向けの informação を含むNRD情報ウェブサイトと、権限を持つ代表者が使用するための全国登録データベースです。全国登録検索（NRS）には、カナダのすべての登録者（個人および企業）の名前が含まれています。

電子文書分析検索システム

電子文書分析検索システム（SEDAR）は、上場しているカナダの公開企業がカナダの証券規制当局に証券関連情報を報告できるようにする、義務的な電子文書提出・検索システムです。これは、カナダ証券管理者協会によって任命された提出サービス契約者であるCGIインフォメーション・システムズ・アンド・マネジメント・コンサルタント・インク（CGI）によって運営および管理されています。 これは、米国の上場企業のために米国証券取引委員会が運営する提出システムであるEDGARに似ています。 登録された提出代行業者を通じて、公開企業は目論見書、財務諸表、重要事象報告書などの書類を提出します。透明性と完全開示の観点から、これらの書類は一般に公開されています。SEDARで利用可能な報告書は公開企業や投資ファンドの財務健全性を示しており、特定の企業に関する特定の資料を求める投資家は、企業名、業種グループ、文書の種類、または提出日でSEDARデータベースを検索することができます。これらの検索結果はPDF形式で表示されます。 SEDARデータベースは1997年にCSAによって設立されました。SEDARの導入前に規制当局に提出された書類は、個別の証券委員会から入手できる場合がありますが、ブリティッシュコロンビア証券委員会の場合は、過去の届出書類は回収できず、破棄されている可能性があります。 2023年7月25日、CSAはSEDARからSEDAR+への移行を行いました。SEDAR+は、全国的な取引停止命令および規律処分リスト（DL）データベースと統合することにより、元のデータベースを改良したものです。その他の更新された機能には、延長された営業時間、統合された手数料計算ツール、および免除申請を行うためのポータルが含まれます。

規制協力

CSAにとって、規制協力は国内および国際的な両方のレベルで行われます。 CSAメンバーは相互に緊密に協力して、新しい政策イニシアチブの開発や証券規制枠組みの継続的な改善に取り組んでいます。さらに、金融サービス合同フォーラムとも規制イニシアチブを調整しています。 さまざまなCSAメンバーは、北米証券管理者協会（NASAA）、アメリカ証券規制者評議会（COSRA）、国際証券委員会機構（IOSCO）などの国際機関でも活発に活動しており、それぞれ北米、全米、および国際的な証券規制当局を代表しています。

「パスポート」システム

パスポートとは、市場参加者が主要な規制当局にのみ登録し、1つの調和された法律の要件を満たすことにより、オンタリオ州を除くすべてのカナダの管轄区域の資本市場に自動的にアクセスできるようにする規制システムです。要するに、このシステムは市場参加者にカナダの資本市場への効率的なアクセスを提供します。 パスポートシステムの参加者は、オンタリオ州を除くカナダのすべての州および準州の政府です。オンタリオ州の市場にアクセスするために、オンタリオ州外の市場参加者は、オンタリオ証券委員会（OSC）が独自の決定を下しつつも通常は主要な規制当局による審査に依存するインターフェースシステムを使用することができます。市場の利益のために最大の効率を達成するため、パスポート規制当局はパスポートの下でのOSCの決定を受け入れます。

金融市場規制当局合同フォーラム

金融市場規制当局合同フォーラムは、カナダの金融市場における商品やサービスの規制を調整し、効率化します。 このフォーラムには、CSAの代表のほか、カナダ保険規制当局評議会（CCIR）およびカナダ年金監督当局協会（CAPSA）の代表が含まれており、さらにカナダ保険サービス規制機関（CISRO）からの代表も含まれています。 合同フォーラムは、CSA、CCIR、およびCAPSAによって1999年に設立されました。