พื้นฐานซื้อขาย

กองทุนตลาดเงิน

24 ต.ค. 2569

ภาพรวม

กองทุนตลาดเงิน (หรือที่เรียกว่า กองทุนรวมตลาดเงิน) เป็นกองทุนรวมเปิดที่ลงทุนในตราสารหนี้ระยะสั้น เช่น ตั๋วเงินทัรชวงรประเทศสหรัฐอเมริกา และตั๋วเงินคลัง กองทุนตลาดเงินบริหารจัดการโดยมีเป้าหมายเพื่อรักษามูลค่าสินทรัพย์ให้มีเสถียรภาพสูงผ่านการลงทุนที่มีสภาพคล่อง พร้อมทั้งจ่ายผลตอบแทนให้กับนักลงทุนในรูปแบบของเงินปันผล แม้ว่าจะไม่ได้รับการประกันความคุ้มครองจากการสูญเสีย แต่การสูญเสียจริงนั้นค่อนข้างหาได้ยากในการปฏิบัติ ได้รับการกำกับดูแลในสหรัฐอเมริกาภายใต้พระราชบัญญัติบริษัทลงทุนแห่งปี 1940 และในยุโรปภายใต้ระเบียบข้อบังคับ 2017/1131 กองทุนตลาดเงินเป็นผู้ให้บริการสภาพคล่องที่สำคัญแก่ตัวกลางทางการเงิน

คำอธิบาย

กองทุนตลาดเงินมุ่งมั่นที่จะจำกัดความเสี่ยงต่อการสูญเสียเนื่องจากความเสี่ยงด้านเครดิต ตลาด และสภาพคล่อง กองทุนตลาดเงินในสหรัฐอเมริกาได้รับการกำกับดูแลโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ภายใต้พระราชบัญญัติบริษัทลงทุนแห่งปี 1940 กฎระเบียบ 2a-7 ของพระราชบัญญัติดังกล่าวจำกัดคุณภาพ ความครบกำหนด และความหลากหลายของการลงทุนโดยกองทุนตลาดเงิน ภายใต้พระราชบัญญัตินี้ กองทุนตลาดเงินส่วนใหญ่ซื้อตราสารหนี้ที่มีเรตติ้งสูงสุด ซึ่งครบกำหนดในเวลาไม่ถึง 13 เดือน พอร์ตการลงทุนต้องรักษาอายุเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WAM) ไว้ที่ 60 วันหรือน้อยกว่า และไม่ลงทุนเกิน 5% ในผู้ออกรายใดรายหนึ่ง ยกเว้นหลักทรัพย์ของรัฐบาลและสัญญาซื้อคืนพันธบัตร หลักทรัพย์ที่ตลาดเงินอาจลงทุนรวมถึงตั๋วเงินคลัง สัญญาซื้อคืนพันธบัตร พันธบัตรระยะสั้น และกองทุนตลาดเงินอื่น ๆ หลักทรัพย์ตลาดเงินต้องมีสภาพคล่องสูงและมีคุณภาพสูงสุด

ประวัติ

ในปี 1971 บรูซ อาร์. เบนท์ (Bruce R. Bent) และเฮนรี บ. อาร์. บราวน์ (Henry B. R. Brown) ได้จัดตั้งกองทุนตลาดเงินแห่งแรกขึ้น มันถูกตั้งชื่อว่ากองทุนสำรอง (Reserve Fund) และเสนอให้กับนักลงทุนที่สนใจในการรักษาส่วนของเงินสดและสร้างอัตราผลตอบแทนต่ำ กองทุนอื่น ๆ อีกหลายกองทุนถูกจัดตั้งขึ้นตามมาไม่นานหลังจากนั้น และตลาดเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในช่วงหลายปีต่อมา กองทุนตลาดเงินได้รับเครดิตในการทำให้กองทุนรวมเป็นที่นิยมโดยทั่วไป ซึ่งจนถึงเวลานั้นยังไม่ได้ถูกใช้อย่างแพร่หลาย กองทุนตลาดเงินในสหรัฐอเมริกาได้สร้างทางออกให้กับข้อจำกัดของระเบียบ Q ซึ่งในขณะนั้นห้ามไม่ให้บัญชีเงินฝากที่เรียกเก็บเงินตามท̀iต้องการจ่ายดอกเบี้ยและกำหนดเพดานอัตราดอกเบี้ยสำหรับบัญชีธนาคารประเภทอื่น ๆ ไว้ที่ 5.25% ดังนั้น กองทุนตลาดเงินจึงถูกสร้างขึ้นเพื่อทดแทนบัญชีธนาคาร ในทศวรรษที่ 1990 อัตราดอกเบี้ยธนาคารในญี่ปุ่นเกือบเป็นศูนย์เป็นระยะเวลานาน เพื่อค้นหาผลตอบแทนที่สูงขึ้นจากอัตราที่ต่ำในเงินฝากธนาคารเหล่านี้ นักลงทุนจึงหันมาใช้กองทุนตลาดเงินสำหรับการฝากเงินระยะสั้นแทน อย่างไรก็ตาม กองทุนตลาดเงินหลายแห่งไม่สามารถรักษามูลค่าที่มีเสถียรภาพไว้ได้ในปี 2001 เนื่องจากการล้มละลายของเอนรอน (Enron) ซึ่งกองทุนญี่ปุ่นหลายแห่งได้ลงทุนไว้ และนักลงทุนได้หนีไปยังบัญชีธนาคารที่รัฐบาลค้ำประกัน นับตั้งแต่นั้นมา มูลค่ารวมของตลาดเงินยังคงอยู่ในระดับต่ำ กองทุนตลาดเงินในยุโรปมักมีระดับเงินลงทุนที่ต่ำกว่าในสหรัฐอเมริกาหรือญี่ปุ่นมาโดยตลอด ข้อบังคับในสหภาพยุโรปมักสนับสนุนให้นักลงทุนใช้บริการธนาคารมากกว่ากองทุนตลาดเงินสำหรับการฝากเงินระยะสั้น

การหลุดจากมูลค่าพาร์ (Breaking the buck)

กองทุนตลาดเงินมุ่งหวังมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) ต่อหุ้นที่มีเสถียรภาพ (โดยทั่วไปคือ $1.00 ในสหรัฐอเมริกา) พวกเขาตั้งเป้าที่จะไม่ขาดทุน เงินจำนวน $1.00 รักษาไว้โดยการประกาศจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้น โดยทั่วไปคือทุกวัน ในจำนวนที่เท่ากับรายได้สุทธิของกองทุน หาก NAV ของกองทุนลดลงต่ำกว่า $1.00 จะกล่าวว่ากองทุนนั้น “หลุดจากมูลค่าพาร์” นักวิจัยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เปรียบเทียบเหรียญคริปโตที่มีมูลค่าคงที่ (stablecoins) กับกองทุนตลาดเงิน โดยพบว่าทั้งสองอาจมีความเสี่ยงต่อการแห่ถอนเงินและพฤติกรรมการหนีไปยังสินทรัพย์ที่ปลอดภัยในช่วงที่ตลาดมีความตึงเครียด สำหรับกองทุนตลาดเงินที่จดทะเบียนกับ ก.ล.ต. การรักษา NAV คงที่ที่ $1.00 มักทำได้ภายใต้ข้อกำหนดตามกฎระเบียบ 2a-7 ของพระราชบัญญัติที่อนุญาตให้กองทุนประเมินมูลค่าการลงทุนตามราคาทุนที่ตัดจำหน่ายแทนที่จะเป็นราคาตลาด โดยมีเงื่อนไขว่าต้องรักษาสภาพบางประการ หนึ่งในเงื่อนไขดังกล่าวเกี่ยวข้องกับการคำนวณการทดสอบย่อยของ NAV โดยใช้ราคาตลาดของการลงทุนของกองทุน มูลค่าที่ตัดจำหน่ายและได้รับการเผยแพร่ของกองทุนต้องไม่เกินราคาตลาดนี้มากกว่า 1/2 เซนต์ต่อหุ้น การเปรียบเทียบซึ่งโดยทั่วไปจะทำทุกสัปดาห์ หากความแปรปรวนเกิน $0.005 ต่อหุ้น กองทุนอาจถือว่าหลุดจากมูลค่าพาร์ และหน่วยงานกำกับดูแลอาจบังคับให้ชำระบัญชี การหลุดจากมูลค่าพาร์เกิดขึ้นได้ยาก ก่อนวิกฤตการณ์ทางการเงิน 2008 มีกองทุนตลาดเงินเพียงสามกองทุนเท่านั้นที่เคยหลุดจากมูลค่าพาร์ในประวัติศาสตร์ 37 ปีของกองทุนตลาดเงิน แม้ว่ากองทุนตลาดเงินโดยทั่วไปจะถูกจัดการในลักษณะที่ค่อนข้างปลอดภัย แต่ก็คงจะมีความล้มเหลวเกิดขึ้นมากกว่านี้ในช่วงเวลานี้ หากบริษัทที่เสนอขายกองทุนตลาดเงินไม่ได้เข้ามาช่วยเหลือเมื่อจำเป็นเพื่อสนับสนุนกองทุนของตน (ด้วยวิธีเติมเงินทุนเพื่อชดเชยการสูญเสียหลักทรัพย์) และหลีกเลี่ยงไม่ให้กองทุนหลุดจากมูลค่าพาร์ การดำเนินการนี้ทำเนื่องจากต้นทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นต่อธุรกิจจากการปล่อยให้มูลค่ากองทุนลดลง—ในรูปของลูกค้าที่สูญเสียและชื่อเสียง—มีมากกว่าจำนวนเงินที่จำเป็นในการช่วยเหลือ กองทุนรวมตลาดเงินแห่งแรกที่หลุดจากมูลค่าพาร์คือ First Multifund for Daily Income (FMDI) ในปี 1978 โดยมีการชำระบัญชีและประกาศ NAV ใหม่ที่ 94 เซนต์ต่อหุ้น มีข้อโต้แย้งว่า FMDI ในทางเทคนิคแล้วไม่ใช่กองทุนตลาดเงิน เนื่องจาก ณ เวลาที่ชำระบัญชี อายุเฉลี่ยของหลักทรัพย์ในพอร์ตโฟลิโอเกินสองปี อย่างไรก็ตาม นักลงทุนที่มีศักยภาพได้รับแจ้งว่า FMDI จะลงทุน “เฉพาะในภาระผูกพันตลาดเงินระยะสั้น (30-90 วัน)” นอกจากนี้ กฎระเบียบที่จำกัดอายุของหลักทรัพย์ที่กองทุนตลาดเงินได้รับอนุญาตให้ลงทุน ซึ่งคือกฎระเบียบ 2a-7 ของพระราชบัญญัติบริษัทลงทุนแห่งปี 1940 ยังไม่ได้ประกาศใช้จนกระทั่งปี 1983 ก่อนการนำกฎระเบียบนี้มาใช้ กองทุนรวมแทบไม่ต้องทำอะไรนอกจากแสดงตัวว่าเป็นกองทุนตลาดเงิน ซึ่ง FMDI ได้ทำเช่นนั้น ด้วยความต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้น FMDI จึงได้ซื้อหลักทรัพย์ที่มีอายุยาวนานขึ้นเรื่อย ๆ และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้ส่งผลกระทบในทางลบต่อมูลค่าของพอร์ตโฟลิโอ เพื่อตอบสนองต่อการไถ่ถอนที่เพิ่มขึ้น กองทุนจึงถูกบังคับให้ขายใบรับฝากเงินที่ขาดทุน 3% ซึ่งกระตุ้นให้มีการประกาศ NAV ใหม่และเป็นกรณีแรกที่กองทุนตลาดเงิน “หลุดจากมูลค่าพาร์” กองทุน The Community Bankers US Government Fund หลุดจากมูลค่าพาร์ในปี 1994 โดยจ่ายเงินให้แก่นักลงทุน 96 เซนต์ต่อหุ้น นี่เป็นความล้มเหลวครั้งที่สองในประวัติศาสตร์ 23 ปีของกองทุนตลาดเงินในขณะนั้น และไม่มีความล้มเหลวเพิ่มเติมเป็นเวลา 14 ปี กองทุนได้ลงทุนเปอร์เซ็นต์ที่สูงมากของสินทรัพย์ในหลักทรัพย์อัตราดอกเบี้ยปรับตัวได้ เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น หลักทรัพย์อัตราดอกเบี้ยลอยตัวเหล่านี้สูญเสียมูลค่า กองทุนนี้เป็นกองทุนตลาดเงินสถาบัน ไม่ใช่กองทุนตลาดเงินรายย่อย ดังนั้นบุคคลทั่วไปจึงไม่ได้รับผลกระทบโดยตรง วิกฤตการณ์เกิดขึ้นในปี 2007–2008 ซึ่งความต้องการตั๋วเงินคลังที่มีสินทรัพย์ค้ำประกันลดลง ส่งผลให้เกิดการล่มสลายของยานพาหนะการลงทุนที่มีโครงสร้างบางแห่ง เป็นผลให้กองทุนสำรอง (Reserve Fund) ชำระบัญชี โดยจ่ายให้ผู้ถือหุ้น 99.1 เซนต์ต่อหุ้น ไม่มีความล้มเหลวเพิ่มเติมเกิดขึ้นจนกระทั่งเดือนกันยายน 2008 ซึ่งเป็นเดือนที่พบเหตุการณ์ปั่นป่วนสำหรับกองทุนตลาดเงิน อย่างไรก็ตาม ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น ความล้มเหลวอื่น ๆ ถูกป้องกันไว้ได้ด้วยการอัดฉีดเงินทุนจากผู้สนับสนุนกองทุน

เดือนกันยายน 2008

กองทุนตลาดเงินมีความสำคัญมากขึ้นเรื่อย ๆ ต่อตลาดเงินขายส่งที่นำไปสู่ภาวะวิกฤต การซื้อหลักทรัพย์ที่มีสินทรัพย์ค้ำประกันและการให้ทุนขนาดใหญ่แก่หนี้สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐระยะสั้นของธนาคารต่างประเทศทำให้กองทุนอยู่ในตำแหน่งสำคัญในตลาด สัปดาห์ของเดือนกันยายน 15–19, 2008 มีความปั่นป่วนมากสำหรับกองทุนตลาดเงินและเป็นส่วนสำคัญของตลาดการเงินที่หยุดชะงัก ในวันจันทร์ที่ 15 กันยายน 2008 เลห์แมน บราเดอร์ส โฮลดิ้งส์ อิงค์ (Lehman Brothers Holdings Inc.) ยื่นฟ้องล้มละลาย ในวันถัดมา กองทุน Reserve Primary Fund หลุดจากมูลค่าพาร์เมื่อหุ้นของตนลดลงเหลือ 97 เซนต์ หลังจากตัดจำหน่ายหนี้ที่ออกโดยเลห์แมน บราเดอร์ส ความวิตกกังวลของนักลงทุนอย่างต่อเนื่องอันเป็นผลมาจากการล้มละลายของเลห์แมน บราเดอร์ส และปัญหาทางการเงินอื่น ๆ ที่กำลังรออยู่ ทำให้เกิดการไถ่ถอนกองทุนตลาดเงินครั้งใหญ่วิถีทางทั่วไป เนื่องจากนักลงทุนไถ่ถอนการถือครองและกองทุนต้องชำระบัญชีสินทรัพย์หรือกำหนดข้อจำกัดในการไถ่ถอน ผ่านเดือนกันยายน 17 กองทุนสถาบันหลักประสบกับการไถ่ถอนอย่างมีนัยสำคัญ กองทุนรายย่อยเห็นกระแสเงินสดสุทธิไหลเข้า $4 พันล้าน ทำให้เกิดกระแสเงินทุนสุทธิไหลออกจากกองทุนทั้งหมดตั้งแต่ $169 พันล้าน ถึง $3.4ล้านล้าน (5%) เพื่อเป็นการตอบสนอง ในวันที่ 19 กันยายน กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศโครงการทางเลือกเพื่อ “ประกันการถือครองของกองทุนรวมตลาดเงินที่มีสิทธิ์เสนอขายต่อสาธารณะ ทั้งรายย่อยและสถาบัน ซึ่งจ่ายค่าธรรมเนียมเพื่อเข้าร่วมโครงการ” การประกันรับประกันว่าหากกองทุนที่ครอบคลุมได้หลุดจากมูลค่าพาร์ จะถูกฟื้นฟูให้มี NAV กลับมาที่ $1 โครงการนี้มีความคล้ายคลึงกับ FDIC ตรงที่มันประกันการถือครองที่เหมือนเงินฝากและพยายามป้องกันการแห่ถอนเงินจากธนาคาร การค้ำประกันได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ของกองทุนรักษาเสถียรภาพแลกเปลี่ยนของกระทรวงการคลัง สูงสุดไม่เกิน $50 พันล้าน โครงการนี้ครอบคลุมเฉพาะสินทรัพย์ที่ลงทุนในกองทุนก่อนวันที่ 19 กันยายน และผู้ที่ขายหุ้น เช่น ในช่วงที่ตลาดล่มสลายในเวลาต่อมาและนำสินทรัพย์ไปฝากไว้ในกองทุนตลาดเงิน จึงตกอยู่ในความเสี่ยง โครงการดังกล่าวทำให้ระบบมีเสถียรภาพทันทีและระงับกระแสเงินทุนไหลออก แต่ดึงดูดเสียงวิจารณ์จากองค์กรธนาคาร รวมถึงสมาคมธนาคารชุมชนอิสระแห่งอเมริกาและสมาคมธนาคารอเมริกัน ซึ่งคาดหวังว่าเงินจะไหลออกจากเงินฝากธนาคารและเข้าสู่กองทุนตลาดเงินที่เพิ่งได้รับการประกัน เนื่องจากกองทุนเหล่านี้จะรวมผลตอบแทนที่สูงขึ้นเข้ากับการประกัน โครงการค้ำประกันสิ้นสุดลงในวันที่ 18 กันยายน 2009 หลังจากผ่านไปหนึ่งปี โดยไม่มีการขาดทุนและสร้างรายได้ 1.2 พันล้าน (~$1.7 พันล้านใน 2024) จากค่าธรรมเนียมการเข้าร่วม

การวิเคราะห์

วิกฤตการณ์ซึ่งในที่สุดกลายเป็นตัวเร่งให้เกิดพระราชบัญญัติรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจฉุกเฉินแห่งปี 2008 เกือบจะพัฒนาไปสู่การแห่ถอนเงินจากกองทุนตลาดเงิน: การไถ่ถอนทำให้ความต้องการตั๋วเงินคลังลดลง ป้องกันไม่ให้บริษัทต่าง ๆ ต่ออายุหนี้ระยะสั้น ซึ่งอาจทำให้เกิดวิกฤตสภาพคล่องอย่างรุนแรง: หากบริษัทไม่สามารถออกหนี้ใหม่เพื่อชำระหนี้ที่ครบกำหนด และไม่มีเงินสดในมือเพื่อชำระคืน พวกเขาจะผิดนัดชำระภาระผูกพัน และอาจต้องยื่นฟ้องล้มละลาย ดังนั้นจึงมีความกังวลว่าการแห่ถอนเงินอาจทำให้เกิดการล้มละลายเป็นวงกว้าง เกลียวเงินฝืดหนี้ และความเสียหายอย่างรุนแรงต่อเศรษฐกิจที่แท้จริง เช่นเดียวกับในภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ การลดลงของความต้องการส่งผลให้เกิด “การประท้วงของผู้ซื้อ” เนื่องจากกองทุนตลาดเงินไม่สามารถ (เนื่องจากการไถ่ถอน) หรือไม่ต้องการ (เนื่องจากความกลัวการไถ่ถอน) ซื้อตั๋วเงินคลัง ซึ่งทำให้อัตราผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้นอย่างมากจากประมาณ 2% ในสัปดาห์ก่อนหน้าเป็น 8% และกองทุนนำเงินไปลงทุนในพันธบัตรรัฐบาล ทำให้อัตราผลตอบแทนเข้าใกล้ 0% นี่คือการแห่ถอนเงินจากธนาคารในแง่ที่มีความไม่ตรงกันของกำหนดเวลา และดังนั้นกองทุนตลาดเงินจึงเป็น “ธนาคารเสมือนจริง”: สินทรัพย์ของกองทุนตลาดเงิน แม้จะเป็นระยะสั้น แต่โดยทั่วไปก็มีกำหนดเวลาครบกำหนดหลายเดือน ในขณะที่นักลงทุนสามารถขอไถ่ถอนได้ตลอดเวลา โดยไม่ต้องรอให้ภาระผูกพันถึงกำหนด ดังนั้น หากมีความต้องการไถ่ถอนกะทันหัน สินทรัพย์อาจถูกชำระบัญชีในการขายทอดตลาดอย่างเร่งรีบ ซึ่งกดดันราคาขายให้ลดลง

สถิติ

สถาบันกองทุนรวม (Investment Company Institute) รายงานสถิติตลาดเงินเป็นประจำทุกสัปดาห์ว่าเป็นส่วนหนึ่งของสถิติกองทุนรวม ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของสถิติอุตสาหกรรม รวมถึงสินทรัพย์รวมและกระแสเงินสุทธิ ทั้งสำหรับกองทุนสถาบันและกองทุนรายย่อย นอกจากนี้ยังจัดทำรายงานประจำปีใน ICI Fact Book ณ สิ้นปี 2011 มีกองทุนตลาดเงินดำเนินงานอยู่ 632 กองทุน โดยมีสินทรัพย์รวมเกือบ 2.7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ จากเงินจำนวน $2.7 ล้านล้านนี้ กองทุนตลาดเงินรายย่อยมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) จำนวน $940 พันล้าน กองทุนสถาบันมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจำนวน $1.75 ล้านล้าน

ประเภทและขนาดของกองทุนตลาดเงิน

ในสหรัฐอเมริกา อุตสาหกรรมกองทุนและองค์กรการค้าที่ใหญ่ที่สุดคือสถาบันกองทุนรวม (Investment Company Institute) โดยทั่วไปจัดประเภทกองทุนตลาดเงินตามประเภทของกลยุทธ์การลงทุน ได้แก่ ไพรม์ (prime) ตั๋วเงินคลัง (treasury) หรือได้รับการยกเว้นภาษี (tax-exempt) รวมถึงช่องทางการจัดจำหน่ายหรือประเภทของนักลงทุน ได้แก่ สถาบัน (institutional) หรือรายย่อย (retail)

กองทุนตลาดเงินไพรม์ (Prime money fund)

กองทุนที่ลงทุนโดยทั่วไปในตราสารหนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวและตั๋วเงินคลังของบริษัทและหลักทรัพย์ของรัฐบาลสหรัฐฯ และหน่วยงาน สามารถถือเป็นกองทุนตลาดเงินใดๆ ที่ไม่ใช่กองทุนตั๋วเงินคลังหรือกองทุนที่ได้รับการยกเว้นภาษี

กองทุนตลาดเงินรัฐบาลและตั๋วเงินคลัง (Government and Treasury money funds)

กองทุนตลาดเงินของรัฐบาล (ตามประกาศกฎระเบียบของ ก.ล.ต. สหรัฐฯ เดือน 24 2014) คือกองทุนที่ลงทุนอย่างน้อย 99.5% ของสินทรัพย์รวมในเงินสด หลักทรัพย์ของรัฐบาล และ/หรือสัญญาซื้อคืนพันธบัตรที่ “มีหลักประกันครบถ้วน” (เช่น มีหลักประกันเป็นเงินสดหรือหลักทรัพย์ของรัฐบาล) กองทุนตั๋วเงินคลังคือประเภทหนึ่งของกองทุนตลาดเงินของรัฐบาลที่ลงทุนในตั๋วเงินทัรชวงร พันธบัตร และตั๋วเงินของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ

กองทุนตลาดเงินที่ได้รับการยกเว้นภาษี (Tax-exempt money fund)

กองทุนลงทุนหลักในภาระผูกพันของเขตอำนาจศาลของรัฐและท้องถิ่น (“หลักทรัพย์เทศบาล”) โดยทั่วไปได้รับการยกเว้นจากภาษีเงินได้รัฐบาลกลางสหรัฐฯ (และในระดับหนึ่งคือภาษีเงินได้รัฐ)

กองทุนตลาดเงินสถาบัน (Institutional money fund)

กองทุนตลาดเงินสถาบันเป็นคลาสหุ้นที่มีการลงทุนขั้นต่ำสูงและค่าใช้จ่ายต่ำ ซึ่งทำตลาดให้กับบริษัท รัฐบาล หรือผู้ใช้อำนาจตามกฎหมาย พวกเขามักจะถูกตั้งค่าเพื่อให้เงินถูกกวาดไปยังกองทุนเหล่านี้ข้ามคืนจากบัญชีดำเนินงานหลักของบริษัท เครือข่ายระดับชาติขนาดใหญ่มักจะมีหลายบัญชีกับธนาคารทั่วประเทศ แต่ดึงเงินส่วนใหญ่ที่ฝากไว้อิเล็กทรอนิกส์ไปยังกองทุนตลาดเงินที่มีศูนย์กลาง

ผู้ร่วมเขียนวิกิพีเดีย · กองทุนตลาดเงิน · รุ่น 1376556943 · CC BY-SA 4.0 · ดึงข้อความและปรับรูปแบบแล้ว แท็กอ้างอิงจากหัวข้อที่เชื่อมโยง