交易基础

亞馬遜公司

2026年10月25日

概述

亚马逊公司（英語：Amazon.com, Inc.）是一家总部位于美国华盛顿州西雅图的跨国科技企业，以电子商务和云计算为核心业务。公司由杰夫·贝索斯于1994年在贝尔维尤的一间车库中创立，1995年以网上书店的形式上线。此后，公司将经营范围逐步扩展到几乎所有零售品类，并向第三方卖家开放平台，由单一的线上书店发展为综合性线上零售平台。除零售外，亚马逊的业务还涵盖数字广告、订阅服务、流媒体、消费电子产品、医疗健康与卫星互联网等领域。其中，亚马逊云计算服务（AWS）起步于2002年，2006年起面向企业提供按需使用的计算与存储服务。AWS在公司营收中所占比重不高，却贡献了大部分营业利润。面向消费者，亚马逊以Prime会员计划整合快速配送、影视与音乐等权益，并推出了Kindle电子阅读器、由Alexa语音助手驱动的Echo智能音箱等自有硬件产品。截至2025年，亚马逊在北美洲、欧洲、亚洲、中东、非洲、南美洲及大洋洲的二十余个国家运营本地化零售网站。随着规模不断扩大，公司在反垄断、消费者保护、劳工待遇及数据隐私等方面受到多国监管机构与社会舆论的持续关注。

创立与早期发展

1994年7月，时任对冲基金高管的杰夫·贝索斯在华盛顿州贝尔维尤的一间车库中创立了这家公司，最初命名为“Cadabra”。据贝索斯自述，其创业决定源于他所谓的“遗憾最小化框架”（regret minimization framework），即设想自己年老时回顾人生，以“最少遗憾”作为决策依据。贝索斯希望公司名称以字母A开头，以便在按字母排序的列表中靠前出现；他最终选定“Amazon”（亚马逊），一方面因其富有异域色彩，另一方面因亚马逊河按流量计为世界最大的河流，契合他对公司规模的期许。2000年起，公司标志中加入了一道由字母“a”指向“z”的弧形箭头，寓意商品品类“从A到Z”一应俱全，同时形似笑脸。公司业务始于线上书店。1995年7月，Amazon.com网站正式向公众开放，售出的第一本书是侯世达所著《流体概念与创造性类比》（Fluid Concepts and Creative Analogies）。上线后的最初两个月内，其订单即遍及美国全部50个州及其他45个国家，周销售额达到约2万美元。1998年起，亚马逊开始销售音乐与影视产品，由单一书店向综合零售平台转型。

上市与互联网泡沫

1996年，亚马逊在特拉华州重新注册；1997年5月15日，公司以每股18美元的价格在纳斯达克进行首次公开募股，股票代码为AMZN。公司早期的经营策略以扩大规模、持续再投资为先，并未追求短期盈利，因而一度遭到部分投资者质疑。21世纪初互联网泡沫破裂后，大批电商企业相继倒闭，亚马逊则得以存续，并于2001年第四季度首次实现单季盈利，当季营收逾10亿美元，净利润约500万美元。1999年，贝索斯因推动网络购物的普及而获选《时代》年度风云人物。

扩张与收购

2014年8月25日，亚马逊宣布以约9.7亿美元现金收购游戏直播平台Twitch。 2017年6月16日，亚马逊宣布以每股42美元现金收购美国天然有机食品连锁超市全食超市，交易总额约137亿美元（含债务）。为筹措收购资金，亚马逊于同年8月发行160亿美元公司债券，认购规模一度达到约490亿美元。美国联邦贸易委员会（FTC）于8月23日表示不再对该交易进行进一步调查，交易于8月28日完成交割。 2018年6月28日，亚马逊宣布收购线上药房PillPack，交易于同年完成；据公司其后披露的财务文件，扣除所获现金后的收购对价约为7.53亿美元（此前媒体普遍报道的“近10亿美元”并不准确）。 2018年9月4日，亚马逊股价盘中一度使其市值突破1万亿美元，成为继苹果公司之后第二家市值达到这一水平的美国上市公司；当日收盘市值约为9950亿美元。 2020年12月，据《华尔街日报》报道，亚马逊正洽购播客制作公司Wondery；该交易随后达成，报道的收购价约为3亿美元，Wondery并入Amazon Music体系。2025年8月，亚马逊对Wondery进行重组：叙事类节目并入Audible，创作者主导的节目则划入新设的创作者服务部门，约110个职位被裁撤。

管理层更替及近年发展

2021年7月5日，贝索斯卸任首席执行官，转任执行董事长；此前执掌亚马逊云计算服务的安迪·贾西接任首席执行官。 2022年3月17日，亚马逊完成对好莱坞电影公司米高梅（MGM）约85亿美元的收购，这是继全食超市之后公司规模第二大的收购案；米高梅的片库随后整合至Prime Video与亚马逊影业。2023年2月22日，亚马逊以约35亿美元（扣除所获现金）完成对初级医疗服务机构One Medical母公司1Life Healthcare的收购。2022年8月，亚马逊宣布拟以约17亿美元收购扫地机器人制造商iRobot；由于欧盟委员会在反垄断审查中表达了初步反对意见，双方于2024年1月29日协议终止交易。 2023年至2025年间，亚马逊通过认购可转换票据向人工智能公司Anthropic累计投资约80亿美元，其中部分票据已转换为无表决权优先股。在组织层面，亚马逊于2022年底至2023年初裁减约2.7万个企业职位；2025年10月及2026年1月又先后宣布裁减约1.4万与1.6万个企业职位，合计约3万个，为公司历史上规模最大的一轮裁员，官方给出的理由是精简管理层级、减少官僚作风。公司在2025财年为此计提了约27亿美元的预计遣散费用。2026年1月，亚马逊宣布关闭旗下全部Amazon Go与Amazon Fresh实体门店，转而集中资源发展生鲜配送与全食超市。按营收计算，亚马逊在《财富》2026年美国500强排行榜中首次位列第一，结束了沃尔玛连续13年居首的纪录；在同年发布的财富世界500强排行榜中亦位列第一。

业务

根据2025年度报告，亚马逊将经营划分为北美、国际与亚马逊云计算服务（AWS）三个报告分部，服务对象包括消费者、第三方卖家、开发者与企业、内容创作者及广告主。按收入类型划分，2025年各项业务净销售额如下：

零售

亚马逊的零售品类涵盖图书、音像制品、软件、消费电子产品、家用电器、厨具、食品、玩具、母婴用品、化妆品、日用品、运动用品、服装鞋帽及珠宝首饰等。1999年，亚马逊先后推出线上拍卖服务与供卖家以固定价格出售商品的zShops；前者在与eBay的竞争中未获成功，二者于2000年11月整合为亚马逊商城，允许第三方卖家在亚马逊平台上销售新品及二手商品。第三方卖家服务现已成为公司仅次于自营线上商店的第二大收入来源，2025年收入达1722亿美元。 2007年8月，亚马逊推出生鲜配送服务亚马逊生鲜（AmazonFresh），最初仅面向华盛顿州默瑟岛的居民，随后扩展至西雅图、贝尔维尤、柯克兰等地。2010年，亚马逊收购了经营Diapers.com、Soap.com、Wag.com等垂直电商网站的Quidsi公司，但因该业务长期未能盈利，于2017年将其关闭。亚马逊旗下现仍拥有Zappos、Shopbop、Woot等电商子公司。

实体零售与食品杂货

2016年12月，亚马逊公布了无人收银便利店Amazon Go的概念，顾客取货后即可离店，系统通过传感器识别所取商品并自动从其亚马逊账户扣款。2020年，亚马逊又开设了Amazon Fresh实体超市。2026年1月，公司宣布关闭全部57家Amazon Fresh与15家Amazon Go门店，部分门店改建为全食超市；公司表示，自营品牌实体食品店虽有积极迹象，但尚未形成足以支撑大规模扩张的顾客体验与经济模式。其“拿了就走”（Just Walk Out）技术则继续作为解决方案向第三方零售商提供。 2017年收购全食超市后，亚马逊将Prime会员优惠引入其门店，并利用门店网络提供线上订单自提及退货服务。据公司披露，全食超市在被收购后的销售额增长逾40%，门店数量增至550家以上，并计划在未来数年新开100余家门店。截至2025年底，亚马逊在全球共运营623家实体门店，其中北美615家。

订阅服务与数字内容

Amazon Prime是亚马逊的付费会员计划，为会员提供数千万种商品的快速免运费配送，以及影视作品、体育直播等权益。2025年，订阅服务收入为496亿美元。流媒体方面，Prime Video在收购米高梅后获得了其4000余部电影与1.7万余集电视节目的片库；游戏直播平台Twitch则为亚马逊旗下的内容创作者平台之一。 2007年9月25日，亚马逊推出数字音乐商店亚马逊MP3，销售不附带数字版权管理（DRM）限制的MP3格式音乐；至2008年1月，当时的四大唱片公司EMI、环球唱片、华纳音乐与索尼音乐娱乐均已加入，此外也提供部分独立厂牌作品。该服务其后演变为现今的Amazon Music。 2010年第二季度，亚马逊的电子书销量首次超过精装书：每售出100本精装书，同期售出143本电子书；而在截至7月中旬的一个月内，这一比例进一步扩大至100比180。

消费电子产品

2007年11月，亚马逊推出电子书阅读器Kindle，用户可通过无线网络直接购买并下载电子书。Kindle采用电子墨水显示技术，功耗低，且阅读体验接近纸质书。2011年，亚马逊推出基于深度定制Android系统的平板电脑Kindle Fire，该产品线后更名为Fire平板电脑。目前，亚马逊自主设计并销售的电子设备还包括Echo智能音箱、Fire TV、Ring与Blink家庭安防设备，以及eero网络设备。 2022年6月，亚马逊宣布停止向中国零售商供应Kindle阅读器；Kindle中国电子书店于2023年6月30日停止销售，用户可在2024年6月30日前下载已购电子书。

出版

2005年，亚马逊先后收购按需印刷公司BookSurge与DVD按需制作平台CustomFlix。后者于2007年更名为CreateSpace，2009年两者以CreateSpace之名合并；2018年，CreateSpace又并入亚马逊的电子书自助出版平台Kindle Direct Publishing（KDP），形成统一的纸质书与电子书自助出版平台。KDP于2007年11月随Kindle阅读器一同上线。除自助出版平台外，亚马逊还经营传统出版业务“亚马逊出版”（Amazon Publishing），旗下拥有47North、Amazon Crossing、Lake Union、Montlake、Thomas & Mercer、Little A等多个出版品牌。

云计算

2002年，亚马逊推出早期的网络服务平台，向开发者开放其商品目录等数据接口；2006年3月，亚马逊简易储存服务（S3）上线，标志着亚马逊云计算服务（AWS）作为面向企业的云计算平台正式成形。AWS目前面向初创企业、政府机构、学术机构及各类企业提供计算、存储、数据库、数据分析、人工智能与机器学习等按需服务。2025年，AWS分部实现销售额1287亿美元、营业利润456亿美元，以约18%的营收贡献了公司约57%的营业利润。

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