無本金交割遠期外匯交易

概述

在金融學中，無本金交割遠期外匯交易（non-deliverable forward、NDF）指的是一類直接遠期或期貨合約，合約的雙方以約定的名義本金為基礎，再和NDF匯率與現行即期匯率的差額相乘的金額進行交割。它在外匯和商品市場等不同的市場上均有交易。

市場

NDF市場是一種櫃檯交易市場。無本金交割遠期外匯交易從1990年代起開始活躍。它在資本管制的新興市場發展起來。大多數無本金交割遠期外匯交易以美元進行現金交割。为了避免汇率管制，它常在本金货币发行国之外的离岸市场进行交易。

擁有NDF市場的貨幣

以下是無本金交割遠期外匯交易貨幣的不完全列表。並非所有不可兌換貨幣都有NDF市場（例如截至2011年BDT沒有活躍市場）

定價和估值

一位投資者簽訂了一份以購買遠期匯率為F，名義本金為N基準貨幣的遠期合約，他將支付NF單元的標價貨幣。在交割日，這位投資者能夠以現行即期匯率S賣出名義本金為N的基準貨幣，因此以基準貨幣來計算的利潤

π

{\displaystyle \pi }

為：

π =

N S − N F

S

= N

(

1 −

F S

)

{\displaystyle \pi ={\frac {NS-NF}{S}}=N\left(1-{\frac {F}{S}}\right)}

基準貨幣通常是交易量較大，更為流通的貨幣（比如美元）。