恶性通货膨胀

概述

在經濟學上，惡性通貨膨脹（英語：Hyperinflation），簡稱惡性通膨，又稱為過度通膨，是一種失控的通貨膨脹，在物价飞速上涨的情况下，货币也失去了价值。惡性通貨膨脹沒有一個普遍公認的標準界定。一般界定為每月通貨膨脹50%或更多，但很多時在寬鬆上使用的比率會更低。多數的經濟學家認為的定義為「一個沒有任何平衡趨勢的通貨膨脹循環」。當越來越多的通膨現象隨著週期反覆發生便會產生惡性循環。有關惡性通膨的肇因雖有很多爭議，可是當印鈔抵債、貨幣供給異常增加或錢幣大幅貶值，且常與戰爭（或戰後）、經濟蕭條、及政治或社會動盪联系在一起時，惡性通膨便日益明顯。

定義

1956年，Philip Cagan撰寫的Monetary Dynamics of Hyperinflation，一般被視為最早研究惡性通脹的書目，他當時把每月50%以上的通脹，稱為「惡性通脹」，又或「超通脹」。現時國際會計標準29指惡性通脹具有四項特徵：

公眾不願持有現金，寧可把金錢投放在外國貨幣或非貨幣資產。 公眾利用外國貨幣，結算自己本國貨幣的資產。 信貸是按借款期內的消費力損耗計算，即使該時期不長久。 利率、工資、物價與物價指數掛鉤，而3年累積通脹在100%以上。 在日常生活中，公眾輕易感受得到惡性通脹的影響。在一些知名例子中，德國在1920年代初的物價，曾在每49小時增加1倍；1940年代初的希臘被德國佔領時，物價每28小時上升1倍；匈牙利戰後曾每15小時增加1倍。這種極端例子一般在戰事發生，即使近數十年亦時有出現。1993年10月至1994年1月，南斯拉夫每月的通脹就高達百分之3.13億；烏克蘭、秘魯、墨西哥、阿根廷、巴西等，亦在1980或90年代面對嚴重通脹。最近期例子為委內瑞拉。

中国大陆

中國在1937年日本發動全面侵華戰爭後便陷入了惡性通貨膨脹，在1946年-1949年間達到高潮。政府因開戰而支出大幅增加，但戰後的中國通脹仍在繼續。1947年中华民国政府甚至曾凍結工資，亦無果而終。當時的輿論稱：在百業蕭條的中國，唯一仍在全力開動的工業是鈔票印刷業。1947年發行的鈔票最高面額為5萬元，到了1948年中已到了1.8億。法幣的發行量自抗战結束時的5,569億元增長到1946年發行的超过8.2兆元，而後到1948年時已激增至660兆元。當時甚至有造紙廠以低面額法幣作为生產原料而獲利。

台湾

1948年国民政府實施貨幣政策改革，用新發行的金圓券取代原有流通的法幣，結果不到1年的時間，金圓券的發行額就增至1千萬億，甚至在地區的新疆省銀行曾在1949年發行了面额为60億圓的紙幣。此次通货膨胀在中国大陆持续至1950年。 在台湾，1945年二次大戰結束，日本無條件投降後退出台灣，原有由日本臺灣總督府在台灣發行使用的「台灣銀行券」在1946年改為「台幣」。在1948年，因為上海金融危機，終於釀成臺幣幣值大幅貶值的惡性通貨膨脹，最高曾發行「一百萬元」面額本票。 惡性的通貨膨脹使中華民國政府在1949年發行「新台幣」來取代原有的「台幣」（原先的「台幣」改稱「舊台幣」），兌換比率為40,000比1，即40,000元舊台幣兌換1元新台幣。通貨膨脹在1949年-1950年以黃金儲蓄存款辦法，賣出黃金153萬兩，收回「新台幣」，免使發行額超出上限而暫時遏止。韓戰爆發後，此通貨膨脹因為美援及中華民國之改善資源分配而結束。

以色列

以色列於1970年代開始通脹率攀升，由1971年的13%上升到1979年的111%，然後再從1980年的133%躍至1983年的191%和1984年的445%，當時預計通賬率會於一兩年內升到四位數字水平。1985年以色列政府頒布律例凍結所有物價。1985年的通脹率降至185%，少於1984年一半。數月後政府開始對某些物品實施解凍，有些貨品價格要到一年後才獲解凍。1986年的通脹率只有19%。

奧地利

在1921年至1922年間，奧地利的通貨膨脹達到了134%。最高的鈔票面值為500,000奧匈克朗。

白俄羅斯

白俄羅斯從1984年到1992年期間通脹穩定。1993年貨幣最高金額是5,000盧布，1999年變為5,000,000盧布。2000年的貨幣改革令1新盧布=1,000舊盧布。2005年貨幣最高金額為100,000盧布，等於2000年前的1億盧布。

波士尼亞赫塞哥維納

波士尼亞赫塞哥維納在1993年經歷最嚴重的通脹。1992年，貨幣的最大面額是1,000 第納爾（dinara），到1993年已是100,000,000（一億）第納爾。在塞族共和國（Republika Srpska），貨幣的最大面額由1992年的10,000第納爾變至1993年的10,000,000,000（一百億）第納爾。1993年曾印制過50,000,000,000（五百億）第納爾的鈔票，可是從未發行。

但澤自由市

在第二次世界大戰之前的格但斯克叫作「但澤自由市」，是一個自由市，不屬於任何國家。在1923年，但澤經歷最嚴重的通脹：在1922年，當地最高面額的鈔票只是1000馬克，但到了1923年，最高面額的鈔票已是100億馬克。

格魯吉亞

格魯吉亞在1994年間經歷最惡劣的通脹。1993年貨幣最高面額是100,000拉里（喬治亞語：ლარი，羅馬化：lari）；1994年貨幣最高面額為1,000,000拉里。在1995年的貨幣改革下，1個新的拉里代替1,000,000舊拉里。

德國

德國在1923年至1924年間遇到最嚴重的惡性通貨膨脹。在1922年間，最高的貨幣面值是5萬馬克；而在1923年間，最高的貨幣面值就是100兆馬克（即100万亿马克）。在最嚴重的時候，4.5兆馬克幣僅與1美元等值。1923年時，德國馬克已貶值到孩童整疊整疊當玩具、壁紙、甚至整疊直接扔進暖爐當柴火使用。

希臘

希臘於1944年經歷最嚴重的通脹。1943年貨幣的最大面額是25,000德拉克馬。到1944年，最大面額升至100,000,000,000,000（100兆）德拉克馬。1944年的貨幣改革令一新德拉克馬代替50,000,000,000德拉克馬。1953年的另一次貨幣改革又使1新德拉克馬代替1,000舊德拉克馬。惡性通脹的總體影響：1個1953年的德拉克馬等於50,000,000,000,000（50兆）個1944年前的德拉克馬。希臘的通脹率高達百分之85億。