外汇套期保值

概述

外汇套期保值（也称为外汇套期）是公司用来消除或“对冲”其因外币交易产生的外汇风险的方法（参见外汇衍生品）。这可以通过现金流量套期法或公允价值法来实现。相关的会计规则由国际财务报告准则（IFRS）、美国通用会计准则（US GAAP）以及其他国家会计准则共同规范。 外汇套期保值将外汇风险从贸易或投资公司转移到承担该风险的机构（如银行）。公司建立套期保值需要支付一定的成本。通过建立套期保值，如果汇率变动对公司有利，公司也将放弃任何潜在的利润。

外汇风险

当公司开展跨境业务时，必须使用外币进行交易。在处理应收款项时，公司必须将外币兑换为本币，应付款项则相反。这是按两国之间的当前汇率进行的。外汇风险是指在以外币付款或收款之前，汇率发生不利变动的风险。例如，一家在日本开展业务的美国公司以日元获得报酬，该公司就面临日元兑美元汇率波动的相关风险。

套期保值

套期保值是一种衍生品或金融工具，其价值衍生自基础资产。套期保值是公司将外汇风险降至最低或完全消除的一种方式。两种常见的套期保值工具是远期合约和期权。 远期合约将锁定今天的汇率，货币交易将在未来的某个日期按此汇率发生。 期权设定了一个汇率，公司可以据此选择是否兑换货币。如果当前汇率更有利，公司将不会行使该期权。 这两种套期保值方法的主要区别在于，谁能从汇率的有利变动中获益。对于远期合约，利益归于另一方；而对于期权，如果汇率向有利于自己的方向变动，公司可以通过选择不行使期权来保留利益。

在国际财务报告准则（IFRS）下

金融衍生品的会计准则在IFRS 7中作出了规定。根据该准则，“实体应将金融工具归入符合披露信息性质并考虑这些金融工具特征的类别。实体应提供足够的信息，以便与资产负债表上列报的项目进行调节”。衍生品应在资产负债表中归类组合，估值信息应在脚注中披露。这看起来相当直接，但国际会计准则理事会（IASB）已发布了两项标准来进一步解释这一程序。 国际会计准则IAS 32和39有助于为衍生金融工具的正确会计处理提供进一步的指导。IAS 32将“金融工具”定义为“产生一个实体的金融资产，并同时产生另一个实体的金融负债或权益工具的任何合同”。因此，远期合约或期权将为一个实体创造金融资产，并为另一个实体创造金融负债。被要求根据合同付款的实体持有负债，而接收合同付款的实体则持有资产。这些将记录在各自公司资产负债表上的适当标题下。IAS 39提供了进一步的指示，指出金融衍生品应以公允价值记录在资产负债表上。 IAS 39定义了两种主要的套期保值类型。第一种是现金流量套期，定义为：“对现金流量变动风险敞口的套期，该变动（i）归因于与已确认资产或负债或极可能发生的预期交易相关的特定风险，且（ii）可能影响损益”。换句话说，现金流量套期旨在消除与现金交易相关的风险，这些现金交易会影响计入净收益的金额。 以下是公司在1年采购库存商品并在汇率变动后的2年支付货款的现金流量套期保值示例。

现金流量套期示例

请注意，在2年支付应付款项时，支付的现金金额等于1年的远期汇率。然而，远期汇率的任何变动都会改变远期合约的价值。在此例中，汇率在两年内均有上升，从而增加了远期合约的价值。由于要求衍生工具按公允价值记录，因此必须对账面上列出的远期合约进行这些调整。抵销账户是其他综合收益。这一过程允许将该头寸的损益在净收益中反映出来。 第二种是公允价值套期。同样，根据IAS 39，这是指“对已确认资产或负债、尚未确认的确定承诺，或者此类资产、负债或确定承诺的指定部分的公允价值变动风险敞口的套期，该变动归因于特定风险且可能影响损益”。更简单地说，这种类型的套期将消除资产负债表上报告的资产和负债的公允价值风险。由于应收账款和应付账款记录在此处，因此可以对这些项目使用公允价值套期。如果前述例子是一个公允价值套期，将会产生以下日记账分录。

公允价值套期示例

同样，请注意支付的金额与现金流量套期中的金额相同。这里的巨大区别在于，调整是直接对资产进行的，而不是对其他综合收益持有账户进行的。这是因为这种类型的套期更关注资产或负债（本例中为应付账款）的公允价值，而不是实体的损益状况。

在美国通用会计准则（US GAAP）下

美国通用会计准则还包含有关衍生品会计处理的说明。在很大程度上，这些规则与国际财务报告准则（IFRS）给出的规则相似。包含这些指导方针的标准是SFAS 133和138。SFAS 133于1998年编写，其中指出“根据声明52可能会产生外币交易利得或损失的已确认资产或负债（例如以某种外币计价的应收账款或应付账款）不得作为外币公允价值或现金流量套期中的被套期项目”。根据声明中使用的语言，这样做是因为财务会计准则委员会（FASB）认为，公司账面上列出的资产和负债应反映其历史成本价值，而不是根据公允价值进行调整。套期保值的使用将导致它们按此重新估值。请记住，套期保值的价值源自基础资产的价值。在付款或收款时记录的金额将不同于根据SFAS 133记录的衍生品价值。 如上例所示，通过使用现金流量套期或公允价值套期，可以有效地对冲套期价值与资产或负债价值之间的这种差异。因此，两年后FASB发布了SFAS 138，修订了SFAS 133，并允许对外汇进行现金流量套期和公允价值套期。引用前面给出的理由，SFAS 138要求根据现行即期汇率以公允价值记录衍生资产。

公司会进行套期保值吗？

自2004年以来，加拿大银行（Bank of Canada）开展了一项定性的年度调查，以评估加拿大外汇（FX）套期保值活动的程度。调查参与者包括活跃于加拿大外汇市场的银行，其中包括加拿大外汇委员会（CFEC）的十一个成员。2013年调查的主要发现是：

银行更加关注监管问题。 波动性是进行套期保值的主要原因。 机构客户的交易量占套期保值活动的大多数。 在套期保值中对衍生品的使用具有很高的边际性。 信贷依然保持重要地位。

另见

货币分析 FASB 133 外汇市场 外汇储备国家列表 套期会计 IAS 39

外部链接

外汇套期白皮书