# 本杰明·格雷厄姆

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Language: zh-CN

Published: 2026-10-30T01:37:45.350Z

Updated: 2026-10-30T01:37:45.350Z

本杰明·格雷厄姆（英語：Benjamin Graham，1894年5月8日—1976年9月21日）畢業於美國哥倫比亞大學。是一名出生在英格蘭的美國投資人、經濟學家以及教授。被稱為「價值投資之父」。本杰明·格雷厄姆的投資理念十分強調投資者的個人心理以及債務情況，強調投資者須在安全情況範圍內購買。著名美國投資者華倫·巴菲特在紀錄片《Becoming Warren Buffett》中說明自己入讀哥倫比亞大學其中一個原因，是因為本杰明·格雷厄姆在哥倫比亞大學當教授故而申請入讀哥倫比亞大學。

## Key facts

## 概述

本杰明·格雷厄姆（英語：Benjamin Graham，1894年5月8日—1976年9月21日）畢業於美國哥倫比亞大學。是一名出生在英格蘭的美國投資人、經濟學家以及教授。被稱為「價值投資之父」。本杰明·格雷厄姆的投資理念十分強調投資者的個人心理以及債務情況，強調投資者須在安全情況範圍內購買。著名美國投資者華倫·巴菲特在紀錄片《Becoming Warren Buffett》中說明自己入讀哥倫比亞大學其中一個原因，是因為本杰明·格雷厄姆在哥倫比亞大學當教授故而申請入讀哥倫比亞大學。

## 经历

本杰明·格雷厄姆1894年5月9日出生于英国伦敦，婴儿时期随父母移居纽约。 1914年格雷厄姆从哥伦比亚大学毕业，同年夏天，他来到纽伯格·亨德森·劳伯公司做了一名信息员，不久被提升为证券分析师。 1920年格雷厄姆成为纽伯格·亨德森·劳伯公司的合伙人。 1923年年初，格雷厄姆离开了纽伯格·亨德森·劳伯公司。他成立了格兰赫私人基金，资金规模为50万美元。 1926年，与杰罗姆·纽曼（Newman）合作创立格雷厄姆·纽曼公司 1928年起在哥伦比亚大学执教。 在1929年9月5日开始的华尔街崩盘中，格雷厄姆几乎到了破產的边缘。 1934年年底出版《有价证券分析》（Security Analysis）。 1936年出版《财务报表解读》。 1949年出版《聪明的投资者》。 1956年退休。格雷厄姆·纽曼公司解散。 1976年病逝于法国艾克斯。

## 横断法

横断法相当于现代的指数投资。

## 预期法

短期投资法 成长股投资法

## 安全边际

安全边际法是指投资于公司内在价值大于公司市值，并达到一定程度以上（即安全边际）的公司。其弟子沃伦·巴菲特曾轉述恩師的話指出，如果只能用三個英文詞彙來形容正確投資的秘密，那必定是安全邊際。由於這種注重成本與價值之間距離的投資風格，也形成了巴菲特獨特的投資觀點：「在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪」。前者意指因為市場過熱、安全邊際降低，應該特別謹慎；而後者因為市場行情轉淡、股價低迷，形成明智投資者低價收購股權的絕佳機會。巴菲特在市場大跌市場普遍看壞前景時（如金融海嘯發生後的2008年底），敢於大舉收購股權的理論依據即在此。

## 投資事業化管理

班傑明·葛拉漢在其著作《聪明的投资者》中指出，「最明智的投資，是朝向事業化發展」(英語：Investment is most intelligent when it is most businesslike.)，這段話形成巴菲特在管理波克夏控股公司時的重要管理策略：他並未將購入之股權當作可買賣交易的股票、而是將股權視為一個個獨立經營的事業體，深入了解營運特質後長期持有，享受其營收的成長、而不單純由股價的上漲獲得報酬。此一理念亦是巴菲特跳脫股票操作、而晉升投資事業家的重要基石。

## 著作

《有价证券分析》（Security Analysis），1934年 《财务报表解读》（The Interpretation of Financial Statements）1936年 《储备与稳定：现代常平仓》（Storage and Stability: A Modern Ever-normal Granary）1937 《世界商品与世界货币》（World Commodities and World Currency）1944年 《聪明的投资者》，1949年 《本杰明·格雷厄姆自传：华尔街实录》（the memoirs of the dean of Wall Street）1996年

## 参见

沃伦·巴菲特 菲利普·费雪 股息貼現模型 杰西·李佛摩 欧文·费雪 威廉·江恩

## 外部链接

韦夏怡. 华尔街教父：本杰明·格雷厄姆. 经济参考报. 2009-06-26  \[2013-12-11\]. （原始内容存档于2019-08-31） （中文（中国大陆））.  葛拉漢選股. 財報狗.   \[2012-03-21\]. （原始内容存档于2013-02-08） （中文（臺灣））.  隱藏在書的9個字，為巴菲特創造價值千億的富足人生. CIIB.   \[2016-03-29\]. （原始内容存档于2016-04-10）. （英文）（繁體中文） 華倫˙巴菲特「事業基因大挑戰」ONLINE (含巴菲特運用葛拉漢理論撰寫之《事業主原則》完整中譯版). （原始内容存档于2016-03-29） （英语）. （繁體中文） 《格雷厄姆回忆录 （页面存档备份，存于互联网档案馆）》,杨宇光、梁宇峰、杨炯、徐明翻译

## Sources

- 本杰明·格雷厄姆 · Wikipedia: https://zh.wikipedia.org/?curid=570780

Source: Wikipedia contributors — https://zh.wikipedia.org/?curid=570780&oldid=90451223

Licence: CC BY-SA 4.0 — https://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0/

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