# ความผิดปกติในการให้น้ำหนักหุ้นในประเทศ

Canonical: https://web4.xpay.bi/th/wiki/wp-en-14311702/

Language: th

Published: 2026-10-24T12:28:04.019Z

Updated: 2026-10-24T12:28:04.019Z

ในด้านการเงินและการลงทุน ความผิดปกติในการให้น้ำหนักหุ้นในประเทศคือคำที่ใช้เรียกปรากฏการณ์ที่บุคคลและสถาบันในประเทศส่วนใหญ่ถือครองหุ้นต่างประเทศในปริมาณเพียงเล็กน้อย และมีแนวโน้มที่จะชื่นชอบหุ้นของบริษัทในประเทศบ้านเกิดของตนเป็นอย่างมาก การค้นพบนี้ถือว่าเป็นเรื่องที่น่าฉงน เนื่องจากมีหลักฐานมากมายแสดงให้เห็นว่าพอร์ตการลงทุนในหุ้นได้รับประโยชน์อย่างมากจากการกระจายความเสี่ยงไปยังหุ้นทั่วโลก

## Key facts

## ภาพรวม

ในด้านการเงินและการลงทุน ความผิดปกติในการให้น้ำหนักหุ้นในประเทศคือคำที่ใช้เรียกปรากฏการณ์ที่บุคคลและสถาบันในประเทศส่วนใหญ่ถือครองหุ้นต่างประเทศในปริมาณเพียงเล็กน้อย และมีแนวโน้มที่จะชื่นชอบหุ้นของบริษัทในประเทศบ้านเกิดของตนเป็นอย่างมาก การค้นพบนี้ถือว่าเป็นเรื่องที่น่าฉงน เนื่องจากมีหลักฐานมากมายแสดงให้เห็นว่าพอร์ตการลงทุนในหุ้นได้รับประโยชน์อย่างมากจากการกระจายความเสี่ยงไปยังหุ้นทั่วโลก มอริส ออบสเฟลด์ และ เคนเนธ โรกอฟฟ์ ระบุว่านี่คือหนึ่งในหกความผิดปกติครั้งใหญ่ในเศรษฐศาสตร์มหภาคระหว่างประเทศ

## ภาพรวม

ความโน้มถ่วงต่อประเทศบ้านเกิดในการลงทุนในหุ้นเป็นปรากฏการณ์ทางการเงินเชิงพฤติกรรม และได้รับการศึกษาครั้งแรกในบริบททางวิชาการโดย เคนเนธ เฟรนช์ และ เจมส์ เอ็ม. โปเตอร์บา (1991) รวมถึง เทซาร์ และ เวิร์เนอร์ (1995) โควาล และ มอสโกวิทซ์ (1999) แสดงให้เห็นว่าความโน้มถ่วงต่อประเทศบ้านเกิดไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในพอร์ตการลงทุนระหว่างประเทศเท่านั้น แต่ความชื่นชอบในการลงทุนใกล้บ้านยังใช้ได้กับพอร์ตหุ้นในประเทศอีกด้วย โดยเฉพาะอย่างยิ่ง พวกเขาแสดงให้เห็นว่าผู้จัดการการลงทุนในสหรัฐอ้อมมักแสดงความชื่นชอบอย่างมากต่อบริษัทที่มีสำนักงานใหญ่ตั้งอยู่ในท้องถิ่น โดยเฉพาะบริษัทขนาดเล็กที่มีหนี้สินสูงซึ่งผลิตสินค้าที่ไม่สามารถซื้อขายข้ามพรมแดนได้ ความโน้มถ่วงต่อประเทศบ้านเกิดยังสร้างปัญหาที่ชัดเจนน้อยกว่าบางประการสำหรับนักลงทุน ได้แก่ การลดต้นทุนเงินทุนสำหรับบริษัท ซึ่งไปจำกัดความสามารถของผู้ถือหุ้นในการมีอิทธิพลต่อฝ่ายบริหารด้วยการขู่ว่าจะถอนตัวออกไป ซึ่งส่วนหนึ่งอธิบายว่าเหตุใดนักลงทุนต่างชาติจึงมีแนวโน้มที่จะมีความเชี่ยวชาญมากกว่าในการตรวจสอบบริษัทที่ตนเข้าไปลงทุน ความโน้มถ่วงต่อประเทศบ้านเกิดซึ่งพบได้ทั่วไปในทศวรรษที่ 1970 และ 1980 นั้น ยังคงมีอยู่ใหประเทศตลาดเกิดใหม่ แต่มีข้อมูลล่าสุดบางส่วนที่สนับสนุนว่าความโน้มถ่วงต่อประเทศบ้านเกิดในหุ้นกำลังลดลงในประเทศพัฒนาแล้ว ประโยชน์จากการถือครองพอร์ตการลงทุนที่กระจายความเสี่ยงอย่างเท่าเทียมกันมากขึ้นระหว่างสินทรัพย์ในประเทศและต่างประเทศคือพอร์ตที่มีความผันผวนต่ำกว่า โดยเฉลี่ยแล้ว นักลงทุนสหรัฐฯ ถือครองสินทรัพย์ในต่างประเทศเพียง 8% ของสินทรัพย์ทั้งหมด ข้อมูลในอดีตบ่งชี้ว่าการถือครองพอร์ตการลงทุนในสหรัฐฯ ทั้งหมดจะส่งผลให้ความผันผวนของผลตอบแทนต่ำกว่าการถือครองพอร์ตต่างประเทศทั้งหมด การศึกษาที่จัดทำโดยนักเศรษฐศาสตร์ คาเรน ลูอิส พบว่าน้ำหนัก 39% ในสินทรัพย์ต่างประเทศและ 61% ในสินทรัพย์ในประเทศสหรัฐอเมริกาทำให้เกิดพอร์ตการลงทุนที่มีความผันผวนต่ำที่สุดสำหรับนักลงทุน อย่างไรก็ตาม การลงทุนในสินทรัพย์ต่างประเทศมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยพอร์ตการลงทุนเฉลี่ยของสหรัฐฯ ถือครองสินทรัพย์ต่างประเทศ 28% ในปี 2010 เทียบกับเพียง 12% ในปี 2001

## ความพยายามในการแก้ไขความผิดปกติ

สมมติฐานหนึ่งคือเงินทุนไม่สามารถเคลื่อนย้ายระหว่างประเทศได้ แต่เรื่องนี้เชื่อได้ยากเมื่อพิจารณาจากปริมาณการไหลเวียนของเงินทุนระหว่างประเทศ สมมติฐานอีกข้อหนึ่งคือ นักลงทุนสามารถเข้าถึงข้อมูลเกี่ยวกับบริษัทในท้องถิ่นหรือสภาวะเศรษฐกิจได้ดีกว่า แต่ดังที่ สไตน์ ฟาน นิวเวิร์บะร์ก และ ลอร่า เวลด์แคมป์ (2005) ชี้ให้เห็นว่า สิ่งนี้ดูเหมือนจะเป็นการแทนที่สมมติฐานเรื่องการเคลื่อนย้ายเงินทุนไม่ได้ด้วยสมมติฐานเรื่องการเข้าถึงข้อมูลไม่ได้ ผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นของการค้าและการพัฒนาของอินเทอร์เน็ตสนับสนุนสมมติฐานเกี่ยวกับความไม่สามารถเคลื่อนย้ายของข้อมูลเช่นเดียวกับความสมมาตรของข้อมูลที่ไม่เท่าเทียมกัน ในบางประเทศ เช่น เบลเยียม การถือครองหุ้นของบริษัทต่างชาติหมายถึงการเก็บภาษีเงินปันผลซ้ำซ้อน ครั้งหนึ่งในประเทศของบริษัทและครั้งหนึ่งในประเทศของผู้ถือหุ้น ในขณะที่เงินปันผลของหุ้นในประเทศจะถูกเก็บภาษีเพียงครั้งเดียว นอกจากนี้ การป้องกันความเสี่ยงด้านหนี้สินและการรับรู้ถึงความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศก็เป็นสาเหตุที่เป็นไปได้อื่น ๆ ของความโน้มถ่วงต่อประเทศบ้านเกิด

## ดูเพิ่ม

ชุดดัชนีหุ้นทั่วโลกของ FTSE ซึ่งประกอบด้วยมูลค่าตามราคาตลาดของประเทศในวงกว้าง รายชื่อประเทศเรียงตามผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (ระบุตามมูลค่าตลาด)

## อ่านเพิ่มเติม

ซานคิริโก, คริส วิลเลียม (2015), "อย่างอเมริกันเช่นแอปเปิลอิงค์: ภาษีระหว่างประเทศและความเป็นเจ้าของสัญชาติ". รีวิว ภาษี กฎหมาย. 68 (2): 207-274.

## Sources

- ความผิดปกติในการให้น้ำหนักหุ้นในประเทศ · วิกิพีเดีย: https://en.wikipedia.org/?curid=14311702

Source: Wikipedia contributors — https://en.wikipedia.org/?curid=14311702&oldid=1373898400

Licence: CC BY-SA 4.0 — https://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0/

Adaptation notice: Reformatted for XPay; the source may be abridged, restructured or translated. Consult the cited revision for the original.