# อัตราส่วนเทรย์นอร์

Canonical: https://web4.xpay.bi/th/wiki/wp-en-1273101/

Language: th

Published: 2026-10-24T10:01:56.413Z

Updated: 2026-10-24T10:01:56.413Z

ในทางการเงิน แบบจำลองผลตอบแทนต่อความผันผวนของเทรย์นอร์ (บางครั้งเรียกว่า อัตราส่วนผลตอบแทนต่อความผันผวน หรือ มาตรวัดเทรย์นอร์) ตั้งชื่อตามนักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกัน แจ็ค แอล. เทรย์นอร์ เป็นการวัดผลตอบแทนส่วนเกินที่ได้รับเหนือกว่าผลตอบแทนที่สามารถหาได้จากการลงทุนที่ไม่มีความเสี่ยงที่สามารถกระจายได้ (เช่น ตั๋วเงินคลังหรือพอร์ตโฟลิโอที่มีการกระจายความเสี่ยงอย่างสมบูรณ์) ต่อหน่วยของตลาด

## Key facts

## ภาพรวม

ในทางการเงิน แบบจำลองผลตอบแทนต่อความผันผวนของเทรย์นอร์ (บางครั้งเรียกว่า อัตราส่วนผลตอบแทนต่อความผันผวน หรือ มาตรวัดเทรย์นอร์) ตั้งชื่อตามนักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกัน แจ็ค แอล. เทรย์นอร์ เป็นการวัดผลตอบแทนส่วนเกินที่ได้รับเหนือกว่าผลตอบแทนที่สามารถหาได้จากการลงทุนที่ไม่มีความเสี่ยงที่สามารถกระจายได้ (เช่น ตั๋วเงินคลังหรือพอร์ตโฟลิโอที่มีการกระจายความเสี่ยงอย่างสมบูรณ์) ต่อหน่วยของความเสี่ยงตลาดที่ยอมรับ อัตราส่วนเทรย์นอร์เชื่อมโยงผลตอบแทนส่วนเกินเหนืออัตราที่ปราศจากความเสี่ยงกับความเสี่ยงส่วนเพิ่มที่รับเข้ามา อย่างไรก็ตาม จะใช้ความเสี่ยงเชิงระบบแทนที่จะเป็นความเสี่ยงรวม ยิ่งอัตราส่วนเทรย์นอร์สูงเท่าใด ผลการดำเนินงานของพอร์ตโฟลิโอภายใต้การวิเคราะห์ก็ยิ่งดีขึ้นเท่านั้น

## สูตร

T         =

r

i

−

r

f

β

i

,

\{\\displaystyle T=\{\\frac \{r\_\{i\}-r\_\{f\}\}\{\\beta \_\{i\}\}\},\}

โดยที่

T

\{\\textstyle T\}

คืออัตราส่วนเทรย์นอร์

r

i

\{\\textstyle r\_\{i\}\}

คือผลตอบแทนของพอร์ตโฟลิโอ

i

\{\\textstyle i\}

## ตัวอย่าง

จากสมการที่ระบุไว้ข้างต้น สมมติว่าผลตอบแทนที่คาดหวังของพอร์ตโฟลิโอคือ 20% อัตราที่ปราศจากความเสี่ยงคือ 5% และค่าเบต้าของพอร์ตโฟลิโอคือ 1.5 แทนค่าเหล่านี้ เราจะได้ดังนี้:

T         =

0.2               −               0.05

1.5

=         0.1.

\{\\displaystyle T=\{\\frac \{0.2-0.05\}\{1.5\}\}=0.1.\}

## ข้อจำกัด

เช่นเดียวกับอัตราส่วนชาร์ป อัตราส่วนเทรย์นอร์ (T) ไม่ได้หาปริมาณมูลค่าที่เพิ่มขึ้น (ถ้ามี) ของการบริหารจัดการพอร์ตโฟลิโอเชิงรุก แต่มันเป็นเพียงเกณฑ์การจัดอันดับเท่านั้น การจัดอันดับพอร์ตโฟลิโอโดยใช้อัตราส่วนเทรย์นอร์จะมีประโยชน์ก็ต่อเมื่อพอร์ตโฟลิโอที่พิจารณาเป็นพอร์ตโฟลิโอย่อยของพอร์ตโฟลิโอที่กว้างขึ้นและมีการกระจายความเสี่ยงอย่างเต็มที่ หากไม่เป็นเช่นนั้น พอร์ตโฟลิโอที่มีความเสี่ยงเชิงระบบเท่ากันแต่มีความเสี่ยงรวมแตกต่างกัน จะได้รับการจัดอันดับเท่ากัน แต่พอร์ตโฟลิโอที่มีความเสี่ยงรวมสูงกว่าจะมีการกระจายความเสี่ยงน้อยกว่าและดังนั้นจึงมีความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบสูงกว่าซึ่งไม่ถูกกำหนดราคาไว้ในตลาด วิธีการอื่นในการจัดอันดับการบริหารจัดการพอร์ตโฟลิโอคือ อัลฟาของเจนเซ็น ซึ่งหาปริมาณผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นเป็นผลตอบแทนส่วนเกินเหนือเส้นตลาดหลักทรัพย์ในแบบจำลองการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน เนื่องจากทั้งสองวิธีนี้กำหนดการจัดอันดับตามความเสี่ยงเชิงระบบเพียงอย่างเดียว ทั้งคู่จึงจัดอันดับพอร์ตโฟลิโอเหมือนกันทุกประการ

## ดูเพิ่มเติม

อัตราส่วนอคติ (การเงิน) ขอบเขตฮันเซน-จากันนาธาน อัลฟาของเจนเซ็น ทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอสมัยใหม่ ประสิทธิภาพที่ปรับความเสี่ยงของโมดิลียานี อัตราส่วนโอเมก้า อัตราส่วนชาร์ป อัตราส่วนซอร์ติโน อัตราส่วนศักยภาพขาขึ้น อัตราส่วน V2

## Sources

- อัตราส่วนเทรย์นอร์ · วิกิพีเดีย: https://en.wikipedia.org/?curid=1273101

Source: Wikipedia contributors — https://en.wikipedia.org/?curid=1273101&oldid=1320635400

Licence: CC BY-SA 4.0 — https://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0/

Adaptation notice: Reformatted for XPay; the source may be abridged, restructured or translated. Consult the cited revision for the original.