# ロング・ショート・エクイティ Canonical: https://web4.xpay.bi/ja/wiki/wp-en-1484238/ Language: ja Published: 2026-10-24T12:46:17.140Z Updated: 2026-10-24T12:46:17.140Z ロング・ショート・エクイティは、主にヘッジファンドに関連付けられる投資戦略です。これは、価値の上昇が期待される株式を買い付け、価値の下落が期待される株式を空売りすることを含みます。これは、投資家が株式の買い持ち（ロング）を模倣するためにコール・オプションの買いとプット・オプションの売りを同時に行うリスク・リバーサル戦略とは異なります。 ## Key facts ## 概要 ロング・ショート・エクイティは、主にヘッジファンドに関連付けられる投資戦略です。これは、価値の上昇が期待される株式を買い付け、価値の下落が期待される株式を空売りすることを含みます。これは、投資家が株式の買い持ち（ロング）を模倣するためにコール・オプションの買いとプット・オプションの売りを同時に行うリスク・リバーサル戦略とは異なります。 ## 概要 通常、株式のロング・ショート投資は、投資対象企業の財務諸表の分析を主とする「ボトムアップ」分析に基づいています。また、業界、セクター、国、およびマクロ経済状況がもたらすリスクと機会に関する「トップダウン」分析が行われる場合もあります。 ロング・ショートには非常に多様な戦略が含まれます。ジェネラリストのほか、特定の業界やセクター、あるいは特定の地域に焦点を当てるマネージャーもいます。マネージャーは、大型株か小型株、バリュー株かグロース株といったカテゴリーに特化することがあります。取引スタイルも多様であり、頻繁またはダイナミックに取引を行うトレーダーもいれば、より長期の投資家もいます。 ファンドマネージャーは通常、個別の地域、業界、セクター、および時価総額のバンドにわたってポジションを分散またはヘッジすること、また市場リスクなどの分散不可能なリスクに対してヘッジを行うことによって、ボラティリティの低減を試みます。ポートフォリオ全体として求められることに加え、個別の地域、業界、セクター、および時価総額のバンドに対してもニュートラル性が求められる場合があります。 集中投資やレバレッジを活用して高リターンを追求することを優先する度合いと、より一層の分散投資やヘッジによって低ボラティリティを追求する度合いの間には、マネージャーによって大きな違いがあります。 ## 株式化された戦略 これはマーケット・ニュートラル戦略に付随するものであり、株式インデックス先物のオーバーレイを常時追加することで、市場の動きに応じて利益または損失が生じるようにするものです。これにより、ポートフォリオは完全な株式市場エクスポージャーを持つことになります。 ## ヘッジの例 ヘッジファンドは、自動車業界の株式を1銘柄空売りしつつ、別の銘柄を買い付けることがあります。例えば、ダイムラークライスラーを1百万ドル空売りし、フォードを1百万ドル買い付けるといった具合です。このポジションにより、自動車業界のすべての株式を下落させるようなイベントが発生した場合、ダイムラークライスラーのポジションで利益が生じ、フォードのポジションでそれと相殺される損失が生じます。同様に、市場全体の上昇など、両方の株式を上昇させるイベントが発生した場合でも、そのポジションへの影響はほとんどないか、まったくありません。 おそらくヘッジファンドは、マネージャーがフォードのほうが優れたパフォーマンスを示すと期待しているため、ダイムラークライスラーを売り、フォードを買ったのです。マネージャーの予測が正しければ、ファンドは市場やセクターの動きに関わらず利益を得るはずです。 ## マーケット・ニュートラル戦略 マーケット・ニュートラル戦略は、株式ロング・ショートの極限のケースと見なすことができ、ファンドのロングおよびショートのポートフォリオが極めて慎重に均衡させられることで、非常に高いレベルのヘッジが達成されます。マーケット・ニュートラル戦略のいくつかの利点には、下落相場においてすらプラスのリターンを生み出す潜在性や、幅広い株式インデックスと比較して低いボラティリティおよび市場相関性を示すことが含まれます。 「マーケット・ニュートラル」とは、市場インデックス先物などのデリバティブを利用して管理できる市場リスクをヘッジして取り除くことを指します。マーケット・ニュートラル・ファンドは通常、予測可能なリスク・エクスポージャーの大部分またはすべてをヘッジすることを目指します。 マーケット・ニュートラル戦略の拡張版がファクター・ニュートラル戦略です。ファクター・ニュートラル戦略は、市場リスクだけでなく、モメンタムや大型株対小型株といった主要なファクターについてもニュートラルです。これは、ファマ＝フレンチの三要因モデルのような、より現代的な資本市場モデルに向けた一歩です。 ## 問題点 ロング・ショート・ファンドの運営には多くの困難が伴います。これらには、ポートフォリオがさらされているリスクの推定およびヘッジの難しさや、失敗したショート・ポジションを能動的に管理する必要性が含まれます。損失を出しているショート・ポジションはポートフォリオ内でますます大きな割合を占めるようになり、その価格は際限なく上昇する可能性があります。 利益を上げるために、ヘッジファンドはどの株式のパフォーマンスが優れるかを正確に予測しなければなりません。それには利用可能な情報を知的に活用することが必要ですが、それだけでは不十分であり、多数の有能な投資家よりも上手に利用することが求められます。この戦略は、主にヘッジファンドや洗練された機関投資家によって実行されます。 ## 参考文献 シン、ローリー・カプラン（2001）, 「キープ・イット・クリーン」, インスティテューショナル・インベスター・マガジン ## 外部リンク 株式ロング・ショート – ヘッジファンド戦略の解説 ピムコ ロング・ショート – ヘッジファンド戦略の解説 ## Sources - ロング・ショート・エクイティ · Wikipedia: https://en.wikipedia.org/?curid=1484238 Source: Wikipedia contributors — https://en.wikipedia.org/?curid=1484238&oldid=1324407280 Licence: CC BY-SA 4.0 — https://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0/ Adaptation notice: Reformatted for XPay; the source may be abridged, restructured or translated. Consult the cited revision for the original.